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SEC filingQ2 营收增 18% 至 $756.0M，AC&C 高增 71% 驱动，净利 $19.9M 同比大增。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Sales | $755.98M | $642.34M | +18% |
| Gross Profit | $78.40M | $64.77M | +21% |
| Gross Margin | 10.4% | 10.1% | +30bps |
| Operating Income | $30.25M | $20.49M | +48% |
| Operating Margin | 4.0% | 3.2% | +80bps |
| Net Income | $19.88M | $0.97M | +1945% |
| Diluted EPS | $0.55 | $0.03 | +$0.52 |
| Operating Cash Flow (H1) | $81.70M | $28.68M | +$53.02M |
| Free Cash Flow (H1) | $52.62M | $12.29M | +$40.33M |
Q2 营收增长 18% 至 $755.98M，主要由 AC&C 板块（+71% 至 $127.1M）和 Medical（+22% 至 $133.6M）驱动，Semi-Cap（+17%）和 Industrial（+13%）亦贡献增长，仅 A&D 下滑 12%。增长主要来自新项目获奖和现有客户需求提升，而非价格因素。
毛利率提升 30bps 至 10.4%，得益于销量增长带来的固定成本吸收改善和产品组合优化。经营利润率提升 80bps 至 4.0%，除毛利率改善外，重组费用下降（$0.8M vs $2.5M）亦有贡献。净利同比大增主要因去年同期的 $10.4M 一次性离散税项不再发生，有效税率从 94.1% 降至 30.8%。
盈利质量方面，H1 经营现金流 $81.7M 显著高于净利 $32.9M，主要因应付账款增加 $150.5M，但被存货（+$62.7M）和应收账款（+$61.9M）增加部分抵消。剔除一次性关税退款 $11.8M 和重组费用 $4.9M 后，run-rate 经营利润约 $30M/季度。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $340.46M | +15% | $19.54M | 5.7% | AC&C、Medical、Industrial 需求增长 |
| Asia | $345.52M | +20% | $41.65M | 12.1% | Industrial、AC&C、Semi-Cap、A&D 需求增长 |
| Europe | $91.52M | +10% | $8.97M | 9.8% | Semi-Cap、Medical 增长，部分被 Industrial、A&D 下滑抵消 |
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期 (2025-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $314.84M | $322.06M |
| Total Debt | $180.98M | $210.58M |
| Net Debt | -$133.86M | -$111.48M |
| Inventory | $544.26M | $482.54M |
| Contract assets | $196.42M | $182.87M |
| Operating Cash Flow (H1) | $81.70M | $28.68M |
| Capex (H1) | $31.19M | $16.46M |
| Free Cash Flow (H1) | $52.62M | $12.29M |
Net Debt 为负（净现金），公司流动性充裕。H1 经营现金流大幅改善，主要因应付账款增加 $150.5M，但存货和应收账款分别增加 $62.7M 和 $61.9M，反映业务扩张带来的营运资本需求。
资本配置：Q2 无回购，H1 回购 $5.8M（0.1M 股，均价 $53.67），剩余授权 $116.9M。季度股息 $0.17/股，H1 支付 $12.2M。债务净减少 $29.6M，主要因偿还 $300.9M 借款。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| 未来 12 个月 | Capex | $80M-$90M | 报告口径 |
关注点：