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SEC filingCRH二季度营收增长6%至$10.8B，净利增13%，但经营现金流下滑，且宣布$8.5B收购Arcosa。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $10,777M | $10,206M | +6% |
| Gross Profit | $4,294M | $4,026M | +7% |
| Gross Margin | 39.8% | 39.4% | +40bps |
| Operating Income | $2,079M | $1,935M | +7% |
| Operating Margin | 19.3% | 19.0% | +30bps |
| Net Income | $1,511M | $1,332M | +13% |
| Diluted EPS | $2.21 | $1.94 | +14% |
| Adjusted EBITDA | $2,627M | $2,463M | +7% |
| Operating Cash Flow | $513M (H1) | $719M (H1) | -29% |
| Free Cash Flow | -$727M (H1) | -$581M (H1) | — |
Q2营收增长6%至$10.8B，主要受正定价、良好需求及收购贡献驱动。分业务看，Americas Materials Solutions营收+10%，其中Essential Materials +20%，受骨料定价+5%及收购Eco Material Technologies推动；Road Solutions +6%，沥青量+3%、价+6%。Americas Building Solutions营收-2%，因剥离影响，但Building & Infrastructure Solutions +10%，受数据中心及公用事业需求强劲支撑。International Solutions营收+5%，Essential Materials +15%，骨料量+10%、价+2%。
毛利率提升40bps至39.8%，主要因定价及成本管理，但能源成本+16%、人工+4%及折旧+8%部分抵消。Adjusted EBITDA利润率+30bps至24.4%，其中Americas Materials Solutions +40bps，International Solutions +70bps，而Americas Building Solutions -140bps，受剥离、成本通胀及住宅需求疲软拖累。
盈利质量方面，净利+13%至$1.5B，但经营现金流上半年仅$0.5B，同比-29%，主因营运资本流出及税务支付增加。剔除一次性剥离收益$266M及减值$48M后，run-rate净利约$1.3B，与上年持平。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas Materials Solutions | $4,957M | +10% | $1,384M | 27.9% | 定价强劲、收购贡献 |
| Americas Building Solutions | $2,117M | -2% | $462M | 21.8% | 剥离影响、住宅需求疲软 |
| International Solutions | $3,703M | +5% | $781M | 21.1% | 定价、收购、运营优化 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $3,083M | -$1,064M |
| Total Debt | $17,926M | +$273M |
| Net Debt | $15,416M | +$1,265M |
| Inventory | $5,103M | -$148M |
| Operating Cash Flow | $513M | -$206M |
| Capex | $1,240M | -$60M |
| Free Cash Flow | -$727M | -$146M |
Net Debt/EBITDA（TTM）约2.4倍，基于Net Debt $15.4B及TTM Adjusted EBITDA约$6.4B（估算）。
资本配置：上半年回购$0.6B，但宣布收购Arcosa后暂停新回购；季度股息$0.39/股，年化+5%；完成16项收购，总对价$1.2B，并出售三项非核心业务，现金流入$1.8B。
前瞻指引：公司预计2026年需求强劲，受基础设施投资及再工业化支撑，但未提供具体量化指引。
一次性异常项：Q2确认剥离收益$266M（税前），上半年确认商誉减值$48M，均非经常性，剔除后run-rate净利约$1.3B。
主要风险：Arcosa收购需股东及监管批准，存在不确定性；收购将增加约$8.75B债务，杠杆率上升；住宅新开工需求持续疲软；能源及人工成本通胀。