美股A股

10-Q2026-07-30· deepseek-v4-flash

BXMT · Blackstone Mortgage Trust, Inc.

0001061630-26-000069

Summary

Q2 净亏损 $81.2M，CECL 拨备激增拖累业绩，股息维持 $0.47。

Key takeaways

Q2 净亏损 $81.2M，EPS -$0.48，主因 CECL 拨备增加 $134.4M。
CECL 拨备总额升至 $397.8M，新增 3 笔减值贷款（$502.0M）。
Distributable Earnings $0.31/股，剔除已实现损失后 $0.48/股。
账面价值降至 $19.31/股，较上季 $20.20 下降 4.4%。
股息维持 $0.47/股，已连续派发，覆盖 Distributable Earnings。
贷款组合本金降至 $17.4B，净偿还 $23.6M。
发行 $450M 高级担保票据，偿还部分 secured debt。
回购 212,875 股，耗资 $3.8M，剩余授权 $145.8M。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Total Net Revenue	$158.1M	$133.6M	+18.3%
Net Loss	-$81.2M	$7.0M	-1263%
Diluted EPS	-$0.48	$0.04	-1300%
Distributable Earnings	$51.7M	—	—
Distributable Earnings per share	$0.31	—	—
Book Value per share	$19.31	—	—

业绩解读

Q2 净亏损 $81.2M，主要受 CECL 拨备增加 $134.4M 拖累，其中资产特定拨备增加 $134.6M，因新增 3 笔减值贷款（$502.0M），集中于办公物业。一般拨备减少 $28.3M。剔除拨备影响，核心业务仍具韧性，Distributable Earnings 达 $51.7M（$0.31/股），剔除已实现损失后为 $80.4M（$0.48/股），覆盖股息 $0.47/股。

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & Cash Equivalents	$432.8M	-$19.7M
Loans Receivable, net	$16.9B	-$847.8M
CECL Reserve	$397.8M	+$113.4M
Total Debt	$16.1B	-$359.1M
Operating Cash Flow	$234.9M	+$77.2M
Capex	$19.0M	+$12.1M

资本配置 / 指引 / 关注点

回购：Q2 回购 169,110 股，均价 $17.92，剩余授权 $145.8M。
股息：维持 $0.47/股，已连续派发。
融资：发行 $450M 6.25% Senior Secured Notes due 2031，偿还部分 secured debt。
新业务：成立 Homebuilder Finance JV，投资 $36M，持股 45%。
风险：CECL 拨备持续增加，办公物业信贷风险突出；未来拨备可能进一步上升。