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SEC filing营收大增29%但可转债损失致净亏，调整后盈利强劲，上调全年指引。
Granite Construction (GVA) 2026年第二季度业绩：营收大增但可转债损失致净亏，调整后盈利强劲，上调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,455,872K | $1,125,964K | +29.3% |
| Gross Profit | $238,771K | $199,099K | +19.9% |
| Operating Income | $126,808K | $103,565K | +22.4% |
| Net Income (Loss) Attributable to Granite | $(278,162)K | $71,700K | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $(6.36) | $1.42 | — |
| Adjusted Net Income | $101,339K | $86,298K | +17.4% |
| Adjusted Diluted EPS | $2.16 | $1.93 | +11.9% |
| Adjusted EBITDA | $185,933K | $152,426K | +22.0% |
| Adjusted EBITDA Margin | 12.8% | 13.5% | -0.7pp |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $5.3B - $5.5B | 上调$100M |
| FY2026 | Adjusted EBITDA Margin | 12.25% - 13.25% | Non-GAAP |
| FY2026 | SG&A Expense as % of Revenue | 8.25% - 8.75% | 含约$48M股权激励 |
| FY2026 | Capital Expenditures | $140M - $160M | 含约$50M战略材料投资 |
简评
Granite 第二季度营收同比大增29%至$1.46B，主要受惠于较高的期初CAP以及Warren Paving、Papich Construction和Kenny Seng Construction等近期收购业务的贡献（合计$98M）。调整后EBITDA同比增长22%至$186M，调整后净利$101M，反映核心经营动能强劲。然而，GAAP净亏损$278M，主因公司选择以现金结算3.75%可转债转换以限制股东稀释，产生$360M非经营损失；该损失已从调整后指标中剔除。
分部表现分化：Construction分部营收增28.8%，毛利率微升至16.5%，受益于项目组合执行改善；Materials分部营收增31.7%但毛利率从24.1%大幅降至16.1%，主要受美国东南部恶劣天气及采石场开发活动生产成本上升拖累。管理层上调全年营收指引$100M至$5.3B-$5.5B，并上调年度经营现金流目标至营收的11%，反映对公共及私人基建市场持续强劲的信心。公司同时完成Kenny Seng收购、发行优先票据并赎回可转债，资本结构进一步强化。