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SEC filingADT二季度营收微增、现金流强劲，上调全年指引，股东回报显著。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue | $1,312M | $1,287M | +2% |
| Monitoring and related services | $1,082M | $1,090M | -1% |
| Security installation, product, and other | $230M | $197M | +17% |
| Operating Income | $316M | $342M | -8% |
| Income from Continuing Operations | $155M | $168M | -8% |
| Diluted EPS from Continuing Operations (GAAP) | $0.19 | $0.19 | —% |
| Adjusted EBITDA | $671M | $674M | —% |
| Adjusted Income from Continuing Operations | $180M | $191M | -6% |
| Adjusted EPS | $0.23 | $0.23 | —% |
| Net Cash Provided by Operating Activities | $666M | $564M | +18% |
| Adjusted Free Cash Flow (including interest rate swaps) | $406M | $274M | +48% |
| RMR | $360M | $363M | -1% |
| Gross Customer Revenue Attrition | 13.1% | 12.8% | +30 bps |
| Revenue Payback (TTM) | 2.3 years | 2.3 years | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Total Revenue growth | 约 +2% | 同比 |
| FY2026 | Adjusted Free Cash Flow (including interest rate swaps) growth | 约 +30% | 同比 |
| FY2026 | Adjusted EPS growth | 约 +2% | 同比 |
简评
ADT 二季度营收增长 2% 至 13.12 亿美元，主要受 Security installation, product, and other 收入大增 17% 驱动，源于直营销售模式下专业安装系统占比提升；而 Monitoring and related services 收入微降 1%，反映 2025 年 10 月剥离多户住宅业务带来的收入损失。盈利能力方面，GAAP 持续经营利润同比下降 8% 至 1.55 亿美元，主因销售、一般及行政费用上升，但每股收益持平于 0.19 美元，得益于回购导致的加权平均稀释股数下降。调整后 EBITDA 基本持平于 6.71 亿美元，调整后 EBITDA 利润率 51%，较去年同期 52% 略降。
现金流是本季最大亮点：经营现金流同比大增 18% 至 6.66 亿美元，调整后自由现金流（含利率互换）同比飙升 48% 至 4.06 亿美元，受益于现金税减少、营运资本纪律及用户获取支出下降。公司借此在二季度回购并注销 6800 万股（耗资 4.78 亿美元），其中包括从 Apollo 二次发行中回购的 2900 万股；Apollo 完成后不再持股。上半年合计向股东返还 6.84 亿美元，截至 6 月 30 日仍有 9.06 亿美元回购授权余额。管理层基于上半年表现上调全年指引，预计调整后自由现金流（含互换）增长约 30%、总营收增长约 2%、调整后 EPS 增长约 2%，同时宣布每股 0.055 美元季度股息。CEO Jim DeVries 强调商业模式韧性及对 ADT+ 平台、环境传感技术和 ADT Blu 的战略推进，但需关注毛客户流失率同比上升 30 个基点至 13.1% 的竞争压力。