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SEC filing二季度盈利超指引，但需求疲软致全年展望下调，成本节约成亮点。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue | $2,640.5M | $2,517.5M | +4.9% |
| Gross Margin | $804.1M | $835.9M | — |
| Operating Income | $363.3M | $423.8M | — |
| Net Income | $222.6M | $30.0M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.48 | $0.07 | — |
| Adjusted EBITDA | $665.5M | $694.0M | -4.1% |
| Adjusted Net Income | $222.0M | $257.3M | — |
| Adjusted EPS | $0.48 | $0.51 | -6.6% |
| Net Yield (per Capacity Day) | $298.10 | $304.34 | -2.1% |
| Adjusted Net Cruise Cost Excl. Fuel per Capacity Day | $163.82 | $163.67 | 基本持平 |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | Adjusted EBITDA | $874M | Non-GAAP |
| Q3 2026 | Adjusted EPS | $0.90 | Non-GAAP |
| Q3 2026 | Net Yield (Constant Currency) | -8.9% | Non-GAAP |
| FY 2026 | Adjusted EBITDA | ~$2.5B | Non-GAAP |
| FY 2026 | Adjusted EPS | ~$1.50 | Non-GAAP |
| FY 2026 | Net Yield (Constant Currency) | ~-5.0% | Non-GAAP |
简评
挪威邮轮控股二季度营收增长4.9%至26亿美元，主要受Capacity Days增加驱动，但盈利能力指标分化明显。GAAP净利润从去年同期的3000万美元大幅增至2.23亿美元，主要受益于非营业项目中欧元计价债务的外汇重估收益（本季为+3350万美元，去年同期为-1.56亿美元）。调整后EBITDA同比下降4.1%至6.66亿美元，但超出公司指引的6.32亿美元，调整后EPS 0.48美元亦高于指引的0.38美元，显示成本控制成效好于预期。
利润率方面，Net Yield按报告口径下降2.1%（固定汇率下降2.6%），好于指引的下降3.6%，但毛利率每Capacity Day下降11.6%，反映票价与船上消费承压。管理层明确将需求疲软归因于Norwegian品牌自身的执行挑战及中东冲突，公司仍处于转型早期。全年指引大幅下调：调整后EPS从之前预期降至约1.50美元，Net Yield按固定汇率预计下降约5%，Q3指引更为保守（Net Yield降8.9%）。积极因素包括新增1亿美元年化成本节约（累计超5亿美元）、以现金结算2027年可交换票据以减少稀释，以及Great Stirrup Cay新设施9月开业有望提振加勒比航线需求。期末净杠杆率5.3倍，流动性15亿美元，资产负债表仍具弹性。