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SEC filingTerex二季度营收利润双增，上调全年指引，特种车辆与材料处理板块动能强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $2,238M | $1,487M | +50.5% |
| Gross Profit | $444M | $308M | — |
| Operating Profit | $187M | $129M | — |
| Net Income | $110M | $72M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.96 | $1.09 | — |
| Adjusted Net Income | $156M | $98M | — |
| Adjusted Diluted EPS | $1.37 | $1.49 | — |
| Adjusted EBITDA | $269M | $182M | — |
| Adjusted EBITDA Margin | 12.0% | 12.2% | — |
| Free Cash Flow | $101M | $78M | — |
| Backlog | $6.9B | — | +3.9% (pro forma) |
| Bookings | $2.0B | — | +25.2% (pro forma) |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Sales | $7.9B - $8.2B | 报告口径 |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $960M - $1B | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EPS | $4.70 - $5.10 | Non-GAAP |
| FY2026 | Free Cash Flow | $300M - $350M | Non-GAAP |
简评
Terex 二季度营收 $2.2B，报告口径同比大增 50.5%，主要得益于 REV 特种车辆业务并表；剔除并购影响的 pro forma 口径增长 8.5%，各板块均实现增长。调整后 EBITDA $269M，pro forma 同比 +10.7%，利润率 12.0%，主要驱动力来自材料处理（MP）与特种车辆（SV）板块的利润率显著改善——MP 调整后 EBITDA 利润率从 13.8% 升至 18.8%，SV 达 14.5%。Aerials 板块虽营收 +10.9%，但调整后 EBITDA 利润率从 9.1% 降至 5.7%，主因关税成本与通胀压力。环境解决方案（ES）板块利润率亦下滑至 17.5%，受 RCV 出货量下降及 Utilities 产能爬坡效率影响。
管理层上调全年指引，营收区间 $7.9-$8.2B，调整后 EBITDA $960M-$1B，调整后 EPS $4.70-$5.10，隐含下半年盈利显著环比提升。CFO 指出 Q2 调整后 EPS 含约 $8M 的 IEEPA 关税退款，净额计入一次性不利关税相关计提。公司维持 2026 年约 $28M 协同效应目标，并预计两年内实现 $75M 年化运行率。资本返还方面，Q2 派息 $20M，回购授权剩余约 $183M。自由现金流 $101M，同比 +$23M，体现新组合较低的资本密集度。