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SEC filingPagaya二季度业绩创纪录，GAAP净利润4500万美元，上调全年净利指引，AI驱动网络效应显现。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue and Other Income | $387.0M | $326.4M | +19% |
| Operating Income | $105.8M | $56.5M | +87% |
| Net Income Attributable to Pagaya | $45.3M | $16.7M | +$29M |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.49 | $0.20 | — |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $123.5M | $86.3M | +43% |
| Adjusted Net Income (Non-GAAP) | $101.0M | $50.6M | — |
| FRLPC (Non-GAAP) | $146.9M | $126.2M | +16% |
| FRLPC % (Non-GAAP) | 4.2% | 4.8% | -61bps |
| Network Volume | $3,535M | $2,648M | +33% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | Network Volume | $3.425B - $3.625B | N/A |
| Q3 2026 | Total Revenue and Other Income | $370M - $390M | N/A |
| Q3 2026 | Adjusted EBITDA | $120M - $130M | Non-GAAP |
| Q3 2026 | GAAP Net Income | $42M - $52M | GAAP |
| FY 2026 | Network Volume | $12.5B - $13.25B | N/A |
| FY 2026 | Total Revenue and Other Income | $1.425B - $1.525B | N/A |
| FY 2026 | Adjusted EBITDA | $460M - $490M | Non-GAAP |
| FY 2026 | GAAP Net Income | $155M - $180M | GAAP |
简评
Pagaya 二季度业绩全面创纪录，GAAP 净利润 4500 万美元大幅超出此前指引上限（2500-4500 万美元），同比增加 2900 万美元，主要得益于营收增长和费用控制。营收及其他收入 3.87 亿美元，同比增长 19%，由费用收入和利息收入增长驱动。网络成交量 35 亿美元，同比增长 33%，超出指引上限，汽车垂直领域是主要增长引擎，年化网络成交量达 48 亿美元。调整后 EBITDA 1.24 亿美元，同比增长 43%，显示业务规模化带来的运营杠杆效应。
利润率方面，FRLPC 同比增长 16% 至 1.47 亿美元，但 FRLPC 占网络成交量比例同比收缩 61 个基点至 4.2%，管理层归因于资产类别组合、新合作伙伴和产品贡献，以及 ABS 交易定价收紧反映市场条件下更高的资金成本。公司上调全年 GAAP 净利润指引至 1.55-1.8 亿美元，同时维持网络成交量、营收和调整后 EBITDA 指引不变。Fitch 将公司评级展望上调至正面，反映盈利能力、杠杆和利息覆盖率的改善。CEO Gal Krubiner 强调"飞轮效应"正在发挥作用，合作伙伴输送更多流量、采用更多产品，网络效应随关系增加而复合增长。