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SEC filingQ2营收利润双降，住房开工疲软拖累业绩，下调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $3,862.5M | $4,234.1M | -8.8% |
| Gross Margin | 28.1% | 30.7% | -260 bps |
| Operating Income | $128.5M | $311.3M | — |
| Net Income (Loss) | $(3.9)M | $185.0M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $(0.04) | $1.66 | — |
| Adjusted EBITDA | $329.3M | $506.1M | -34.9% |
| Adjusted EBITDA Margin | 8.5% | 12.0% | -350 bps |
| Adjusted Diluted EPS | $1.17 | $2.38 | -50.8% |
| Operating Cash Flow | $68.0M | $341.0M | — |
| Free Cash Flow | $32.2M | $255.0M | -87.4% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Sales | $14.0B - $14.8B | N/A |
| FY2026 | Gross Profit Margin | 27.5% - 28.5% | N/A |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $1.0B - $1.2B | Non-GAAP |
| FY2026 | Adjusted EBITDA Margin | 7.1% - 8.1% | Non-GAAP |
| FY2026 | Free Cash Flow | ~$0.4B - $0.5B | Non-GAAP |
简评
Builders FirstSource 第二季度业绩显著下滑，净销售额同比下降 8.8% 至 38.6 亿美元，主要受住房开工率下降及大宗商品通缩影响。核心有机净销售额下降 7.0%，其中 Single Family 下降 8.1%，Multi-Family 下降 9.7%，R&R/Other 下降 1.8%。毛利率下降 260 个基点至 28.1%，调整后 EBITDA 利润率下降 350 个基点至 8.5%，反映出经营杠杆减弱。公司录得净亏损 390 万美元，而去年同期为盈利 1.85 亿美元，主要受毛利率下降和净利息支出增加拖累，部分被 SG&A 费用下降所抵消。
管理层对下半年持谨慎态度，下调了全年指引，预计净销售额为 140 亿至 148 亿美元，调整后 EBITDA 为 10 亿至 12 亿美元。CFO Pete Beckmann 表示，鉴于持续的住房负担能力挑战和需求疲软趋势，更新后的全年展望反映了当前市场状况和对下半年更为谨慎的看法。公司强调其强劲的资产负债表、健康的自由现金流生成和资本配置方法提供了灵活性。公司仍有 5 亿美元股票回购授权，并预计 2026 年实现 5000 万至 7000 万美元的生产率节约。