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SEC filingQ2 营收增 5.3% 但净利降 19.4%，受诉讼费用与利息拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $993.5M | $943.7M | +5.3% |
| Gross Profit | $316.3M | $302.5M | +4.5% |
| Gross Margin | 31.8% | 32.1% | -30 bps |
| Operating Income | $85.0M | $99.3M | -14.3% |
| Operating Margin | 8.6% | 10.5% | -190 bps |
| Net Income | $57.8M | $71.7M | -19.4% |
| Diluted EPS | $1.99 | $2.13 | -$0.14 |
| Adjusted EBITDA | $104.5M | $111.6M | -6.4% |
| Operating Cash Flow | $152.3M | $55.7M | +173.5% |
| Free Cash Flow | $141.0M | $38.3M | +268.4% |
Q2 营收增长 5.3% 至 $993.5M，主要由 Corporate Finance (+8.5%)、Technology (+18.4%) 和 FLC (+4.1%) 驱动，但被 Strategic Communications 的 pass-through 收入下降 $7.4M 部分抵消。增长质量尚可，但利润端明显承压：Gross Margin 下降 30 bps 至 31.8%，Operating Margin 大幅下降 190 bps 至 8.6%，主要因 SG&A 费用率上升（含 $6.6M 诉讼费用）以及利息支出同比翻倍。
盈利质量方面，Net Income 下降 19.4% 至 $57.8M，但剔除诉讼费用后 Adjusted EPS 反而增长 $0.03 至 $2.16，显示核心业务盈利能力仍具韧性。经营现金流大幅改善至 $152.3M，DSO 稳定在 99 天，现金回收效率良好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Corporate Finance | $411.4M | +8.5% | $82.5M | 20.0% | 交易、转型服务需求增长，bill rate 提升 |
| FLC | $194.3M | +4.1% | $29.2M | 15.0% | 风险与调查服务需求增长 |
| Economic Consulting | $188.8M | -1.5% | $7.4M | 3.9% | 非 M&A 反垄断与国际仲裁需求下降 |
| Technology | $99.0M | +18.4% | $4.8M | 4.9% | M&A 相关 second request 服务需求强劲 |
| Strategic Communications | $100.0M | -2.6% | $17.4M | 17.4% | pass-through 收入下降，但企业声誉服务需求增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $163.7M | -$101.3M |
| Total Debt | $1,020.0M | +$655.0M |
| Operating Cash Flow | $152.3M | +$96.6M |
| Capex | $11.3M | -$6.2M |
| Free Cash Flow | $141.0M | +$102.8M |
公司于 Q2 新增 $300M 定期贷款，并将循环信贷额度提升至 $1.5B，总债务升至 $1.02B，主要用途为股票回购。Net Debt 约为 $856.3M（Total Debt $1,020.0M - Cash $163.7M），以 Adjusted EBITDA $104.5M 计算，杠杆倍数约 8.2 倍，但需注意 Adjusted EBITDA 为季度数据，年化后杠杆水平将显著降低。