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SEC filingSiriusXM二季度营收微增、净利大增17%，上调全年指引，自付费用户净增转正。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,160M | $2,138M | +1% |
| Gross Margin (SiriusXM) | 61% | 60% | +1pct |
| Operating Income | $472M | $365M | +29% |
| Net Income | $239M | $205M | +17% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.70 | $0.57 | +23% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $691M | $668M | +3% |
| Free Cash Flow (Non-GAAP) | $593M | $402M | +48% |
| ARPU (SiriusXM) | $15.32 | $15.22 | +1% |
| Self-pay 净增 | 22K | (68K) | +90K |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | 约 $8.525B | 上调 $25M |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | 约 $2.625B | 上调 $25M |
| FY2026 | Free Cash Flow | 约 $1.375B | 上调 $25M |
简评
SiriusXM 二季度业绩稳健，营收 $2.16B 同比微增 1%，净利 $239M 同比大增 17%，稀释 EPS $0.70 同比 +23%。核心亮点在于自付费用户净增 22,000，为四年来首次二季度转正，流失率降至历史最低 1.4%，显示"continuous service"及配套订阅策略成效显著。分部表现分化：SiriusXM 营收 $1.62B 持平，ARPU 受 2 月提价推动 +1% 至 $15.32；Pandora and Off-Platform 营收 $543M 同比 +4%，广告收入受播客与程序化广告驱动 +5%。利润率方面，SiriusXM 毛利率 61%（+1pct），Pandora 毛利率 30%（+1pct），Adjusted EBITDA 利润率 32%（+1pct），成本管控与内容投资平衡得当。
管理层上调全年指引，营收、Adjusted EBITDA、自由现金流各上调 $25M，反映对下半年信心。CFO Zac Coughlin 强调公司已达成 3.4x 净债务/EBITDA 的长期杠杆目标，资产负债表稳健。资本返还方面，季度派息 $91M、回购 $6M，维持每股 $0.27 股息。主要风险包括：Pandora 月活用户同比 -7% 至 39.8M，广告支持收听时长 -9%，显示流媒体广告业务承压；设备收入同比 -22%，受内存成本上升影响；其他支出净额 -$48M 拖累税前利润。整体而言，业绩与指引上调构成积极信号，但流媒体端用户流失与成本压力仍需关注。