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SEC filingQ2 营收增长 15.9% 至 $129.8M，亏损收窄，经营杠杆初现。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $129.8M | $112.1M | +15.9% |
| Gross Profit | $73.8M | $65.6M | +12.5% |
| Gross Margin | 56.8% | 58.6% | -180bps |
| Operating Income | -$7.7M | -$15.9M | +51.4% |
| Operating Margin | -5.9% | -14.2% | +830bps |
| Net Income | -$8.9M | -$13.6M | +34.5% |
| Diluted EPS | -$0.08 | -$0.13 | +38.5% |
| Adjusted EBITDA | $19.4M | $11.9M | +62.4% |
| Operating Cash Flow | $17.2M | -$4.5M | 转正 |
| Free Cash Flow | $12.4M | -$7.7M | 转正 |
增长驱动：Q2 营收 $129.8M，同比 +15.9%，主要由 SaaS subscription services 增长驱动（$123.0M，+16.2%），得益于注册用户增长（+12.9% 至 23,589）和 RPU 提升（+7.0% 至 $21.69）。新增 39 家客户，现有客户增加 1.5M 数字用户。
利润率：毛利率 56.8%，同比 -180bps，主要因第三方合作伙伴成本（+$7.6M）和 hosting 成本（+$1.5M）上升。但经营利润率大幅改善 +830bps，主要因费用控制（Sales & Marketing 下降 0.7%，G&A 下降 3.6%）和收入增长带来的经营杠杆。
盈利质量：GAAP 净亏损收窄至 $8.9M，Adjusted EBITDA 达 $19.4M（+62%），经营现金流转正至 $17.2M，FCF 转正至 $12.4M，显示盈利质量显著改善。剔除一次性股东事项费用 $1.1M 后，run-rate 更佳。
公司为单一报告分部，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $81.0M | -$18.1M |
| Total Debt | $337.2M | +$1.0M |
| Net Debt | $256.2M | +$19.1M |
| RPO | ~$1.7B | — |
| Operating Cash Flow | $17.2M | +$21.7M |
| Capex | $4.8M | +$0.7M |
| Free Cash Flow | $12.4M | +$20.1M |
| FCF 转化率 | 65.8% | — |
Net Debt/EBITDA（TTM）约 3.1x，基于 Adjusted EBITDA TTM 约 $82M 估算。
资本配置：
前瞻指引：未提供正式指引。
关注点：