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SEC filingQ2营收与利润强劲增长，影院与酒店双轮驱动，盈利质量显著改善。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $231.7M | $206.0M | +12.5% |
| Operating Income | $27.1M | $13.0M | +108.1% |
| Operating Margin | 11.7% | 6.3% | +540bps |
| Net Income | $15.8M | $7.3M | +116.4% |
| Diluted EPS | $0.51 | $0.23 | +121.7% |
| Adjusted EBITDA | $46.2M | $32.3M | +43.0% |
| Operating Cash Flow | $38.7M | -$3.7M | — |
| Free Cash Flow | $22.1M | — | — |
本季度营收增长主要由影院和酒店两大业务共同驱动。影院营收$150.6M，同比+14.4%，其中Admission收入+16.4%，主要受益于《The Super Mario Galaxy Movie》《Toy Story 5》等影片的强劲表现，带动可比影院观影人次+10.9%。酒店营收$81.0M，同比+9.0%，RevPAR+13.9%，Hilton Milwaukee全面运营是重要增量。
利润率显著改善。影院Operating Margin从12.0%提升至17.8%（+580bps），酒店从5.6%提升至8.3%（+270bps），主要得益于收入增长带来的经营杠杆和人工效率提升。公司整体Operating Margin提升540bps至11.7%。
盈利质量方面，经营现金流$38.7M，同比大幅改善$42.4M，主要来自净利润增加、应付账款支付时点有利影响及出售历史税收抵免的$3.0M收益。资本开支降至$16.6M，同比减少$23.3M，自由现金流转正。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Theatres | $150.6M | +14.4% | $26.7M | 17.8% | 票房回暖、票价提升5.2% |
| Hotels/Resorts | $81.0M | +9.0% | $6.7M | 8.3% | RevPAR+13.9%、Hilton Milwaukee全面运营 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $26.3M | +$2.9M |
| Total Debt | $149.1M | -$9.9M |
| Net Debt | $132.7M | -$14.1M |
| Operating Cash Flow | $38.7M | +$42.4M |
| Capex | $16.6M | -$23.3M |
| Free Cash Flow | $22.1M | — |
Net Debt/EBITDA为1.14x，较年初1.48x显著改善。公司流动性充裕，循环信贷可用额度$219.3M。
资本配置：Q2回购0.1M股耗资$1.3M，剩余授权约4.4M股；股息$4.8M，每股$0.08（同比+14.3%）；净偿还债务$10.0M。
指引：公司预计FY26有效税率在32%-34%区间（不含一次性项目）。
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