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SEC filingQ2 营收同比增 259% 至 $44.7M，AQVESME™ 上市驱动，但净亏损仍达 $100.7M。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $44.7M | $12.5M | +259% |
| Gross Profit | $41.7M | $10.8M | +288% |
| Gross Margin | 93.3% | 86.3% | +700 bps |
| Operating Income | -$110.6M | -$127.1M | +13% |
| Operating Margin | -247.1% | -1020.1% | +7730 bps |
| Net Income | -$100.7M | -$112.0M | +10% |
| Diluted EPS | -$1.69 | -$1.93 | +12% |
| Operating Cash Flow | -$176.2M (H1) | -$188.6M (H1) | +7% |
| Free Cash Flow | -$178.2M (H1) | -$190.3M (H1) | +6% |
Q2 营收 $44.7M，同比大增 259%，主要驱动力为 AQVESME™ 于 2026 年 1 月底美国上市后的放量，贡献美国区收入 $40.9M（占总营收 91%）。海外收入 $3.8M，同比 +1159%，得益于 NewBridge 和 Avanzanite 分销协议的推进。毛利率提升至 93.3%，反映产品定价和成本结构优化。
净亏损收窄至 $100.7M，主要因收入增长，但被研发费用增加（含 $25.0M Oscotec 首付款）和 SG&A 费用上升部分抵消。剔除一次性 $25.0M 许可支出后，调整后净亏损约 $75.7M，run-rate 改善明显。经营现金流 -$176.2M，同比改善 $12.4M，显示商业化初期现金消耗可控。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $40.9M | +237% | — | — | AQVESME™ 上市放量 |
| Rest of world | $3.8M | +1159% | — | — | NewBridge/Avanzanite 协议 |
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期 (2025-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $99.6M | $89.1M |
| Marketable securities | $865.2M | $1,075.3M |
| Total cash & securities | $1.0B | $1.2B |
| Inventory | $35.8M | $32.9M |
| Operating Cash Flow (H1) | -$176.2M | -$188.6M |
| Capex (H1) | $2.0M | $1.6M |
| Free Cash Flow (H1) | -$178.2M | -$190.3M |
公司无有息负债，净现金约 $1.0B。FCF 转化率（FCF/Net Income）约 89%，反映非现金费用（如 SBC $31.5M）对现金消耗的缓冲。
资本配置：无回购、无分红。H1 资本开支 $2.0M，主要用于设备采购。6 月与 Oscotec 签订许可协议，支付 $25.0M 首付款，获得 cevidoplenib 全球权利（除韩国），潜在里程碑付款最高 $140.0M。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但明确预期现金足以支撑至少 12 个月运营。关键里程碑：mitapivat 用于 SCD 的 sNDA 已获 FDA 优先审评，PDUFA 日期 2026-11-01；AG-236 预计 2026 下半年启动 phase 2/3 试验；cevidoplenib 预计 2028 上半年启动 phase 3 试验。
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