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SEC filing营收与利润大幅增长，电网现代化与数据中心需求驱动，积压订单创新高。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $9,556,997K | $6,773,007K | +41.1% |
| Gross Profit | $1,545,178K | $1,007,574K | +53.4% |
| Gross Margin | 16.2% | 14.9% | +130bps |
| Operating Income | $694,834K | $370,282K | +87.6% |
| Operating Margin | 7.3% | 5.5% | +180bps |
| Net Income | $459,579K | $233,523K | +96.8% |
| Diluted EPS | $2.96 | $1.52 | +94.7% |
| Adjusted EBITDA | $1,066,522K | $668,762K | +59.5% |
| Operating Cash Flow (H1) | $1,487,188K | $538,909K | +176.0% |
| Free Cash Flow (H1) | $1,036,140K | $265,798K | +289.8% |
本季度营收增长41.1%，主要由Electric分部驱动（+$2.38B，+43.6%），其中约$575M来自收购。Underground and Infrastructure分部增长30.7%，收购贡献约$355M。内生增长强劲，反映电网现代化、数据中心及可再生能源需求旺盛。
利润率显著扩张：Gross Margin +130bps至16.2%，Operating Margin +180bps至7.3%。两分部利润率均提升（Electric 10.1%→11.5%，U&I 6.9%→9.1%），主要受益于需求强劲、执行改善及固定成本吸收。SG&A费用增长32.2%，但占收入比例下降至7.3%。
盈利质量高：Net Income增长96.8%，远超营收增速。经营现金流（H1）达$1.49B，同比+176%，DSO降至57天（去年同期62天）。剔除一次性项目（收购成本$17.2M、或有对价$6.5M）后，run-rate盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Electric | $7,837,805K | +43.6% | $898,225K | 11.5% | 需求强劲、执行改善、收购贡献 |
| Underground and Infrastructure | $1,719,192K | +30.7% | $155,772K | 9.1% | 收购贡献、固定成本吸收 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $506,431K | $439,508K |
| Total Debt | $6,096,174K | $5,994,906K |
| Inventory | $469,865K | $370,372K |
| Contract Liabilities | $4,241,933K | $3,258,465K |
| Operating Cash Flow (H1) | $1,487,188K | $538,909K |
| Capex (H1) | $451,048K | $273,111K |
| Free Cash Flow (H1) | $1,036,140K | $265,798K |
| FCF 转化率 (H1) | 150% | 70% |
Net Debt = $5.59B（Total Debt $6.10B - Cash $0.51B），Net Debt/EBITDA (TTM) 约2.1x。
资本配置：
前瞻指引： 未提供具体财务指引。
关注点：