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SEC filingQ2 2026 营收增长 6.6%，毛利率大幅提升 1,490 bps，净利同比激增 629.7%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $2,787.3M | $2,614.7M | +6.6% |
| Gross Profit | $1,263.3M | $796.3M | +58.7% |
| Gross Margin | 45.3% | 30.5% | +1,490 bps |
| Operating Income | $642.6M | $192.8M | +233.3% |
| Operating Margin | 23.1% | 7.4% | +1,570 bps |
| Net Income | $457.7M | $62.7M | +629.7% |
| Diluted EPS | $2.26 | $0.31 | +629.0% |
| Operating Cash Flow | $888.1M | $508.9M | +74.5% |
| Free Cash Flow | $683.7M | $278.3M | +145.7% |
Q2 2026 营收增长 6.6% 至 $2,787.3M，主要由约 12% 的有利价格实现驱动，其中 North America Confectionery 和 International 分部贡献显著。LesserEvil 收购带来约 3% 的增量，但销量下降约 8%，主要受 North America Confectionery 和 International 分部的价格弹性影响，部分被 North America Salty Snacks 的销量增长抵消。汇率影响微乎其微。
毛利率大幅提升 1,490 bps 至 45.3%，主要得益于有利的净价格实现和 AAA 计划带来的净节省，但部分被不利的供应链成本和销量下降所抵消。成本下降 $294.4M，其中 $523.7M 来自销量下降、转型计划节省和 $117.4M 的商品衍生品 mark-to-market 收益，但被 $229.3M 的供应链成本和不利组合抵消。
盈利质量方面，经营现金流 $888.1M 同比增加 $379.2M，主要受益于营运资本改善和净收入调整。剔除一次性项目（如商品衍生品 mark-to-market 收益 $102.9M 和业务重组费用 $8.4M）后，run-rate 盈利能力显著提升，但需注意销量持续下滑的风险。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America Confectionery | $2,173.6M | +4.2% | $705.8M | 32.5% | 价格 +14%，销量 -10% |
| North America Salty Snacks | $387.8M | +22.9% | $62.6M | 16.1% | LesserEvil 贡献约 22%，销量 +4% |
| International | $225.9M | +5.7% | -$5.1M | -2.3% | 商品与制造成本上升，广告投入增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $791.2M | -$134.7M |
| Total Debt | $5.6B | +$206.1M |
| Inventory | $1,743.3M | +$314.1M |
| Operating Cash Flow | $888.1M | +$379.2M |
| Capex | $204.4M | -$26.2M |
| Free Cash Flow | $683.7M | +$405.4M |
| FCF 转化率 | 76.6% | — |
资本配置：Q2 回购 $439.4M，董事会新增 $500M 授权，剩余 $270M。股息支付 $574.4M，每股 $1.452，同比增长 6.0%。短期债务增加 $206.1M，主要用于商业票据发行。
指引：2026 年资本支出预计约 $425M-$475M，反映战略举措的收尾。
关注点：商品衍生品 mark-to-market 收益 $102.9M 为一次性利好，剔除后毛利率仍显著提升。关税和地缘政治风险持续，但可可价格下降约 51% 提供成本缓解。AAA 计划预计年度节省约 $400M，支撑长期利润率。