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SEC filingPitney Bowes Q2 2026 营收下滑但利润大增，净利 $49.9M 同比 +66%，成本削减驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $451,498K | $461,909K | -2% |
| Gross Profit | $242,276K | $247,526K | -2% |
| Gross Margin | 53.7% | 53.6% | +10 bps |
| Operating Income | $65,491K | $39,271K | +67% |
| Operating Margin | 14.5% | 8.5% | +600 bps |
| Net Income | $49,908K | $29,975K | +66% |
| Diluted EPS | $0.36 | $0.17 | +112% |
| Operating Cash Flow | $197,072K | $94,709K | +108% |
| Free Cash Flow | $162,741K | $64,479K | +152% |
Q2 2026 营收 $451.5M 同比下滑 2%，主要受 Presort Services 邮件量下降（-3%）及 SendTech Products 国际业务下滑拖累。但盈利能力大幅改善：Operating Income 同比 +67% 至 $65.5M，主要得益于 SendTech 毛利率提升（+310 bps 至 69.2%，含 $5M 关税退税）以及 SG&A 费用大幅下降 $42M（含 $18M 非现金汇兑损益改善）。
盈利质量方面，Net Income $49.9M 同比 +66%，但需注意一次性项目：$5M 关税退税、$3.3M 重组费用、$8.4M 养老金计划终止费用及 $1.1M 债务赎回损失。剔除这些项目后，run-rate 盈利能力仍显著改善，主要来自成本削减。经营现金流 $197.1M 同比大增 $102M，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 151%，盈利质量较高。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| SendTech Solutions | $308,930K | -1% | $122,678K | 39.7% | 毛利率提升、成本削减 |
| Presort Services | $142,568K | -5% | $20,006K | 14.0% | 邮件量下降、运输成本上升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $278,753K | $297,119K |
| Total Debt | $2,033,894K | $1,993,038K |
| Inventory | $62,880K | $66,241K |
| Operating Cash Flow | $197,072K | +$102,363K |
| Capex | $34,331K | +$4,101K |
| Free Cash Flow | $162,741K | +$98,262K |
Net Debt 约 $1,755M（Total Debt - Cash & ST investments），Net Debt/EBITDA 约 3.0x（基于 TTM EBITDA 估算，未披露）。