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SEC filingCigna 二季度营收与利润双增，Cigna Healthcare 分部利润率大幅改善，但 Evernorth 利润下滑，整体业绩稳健。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $71,668M | $67,178M | +7% |
| Gross Profit | $14,965M | $13,910M | +8% |
| Gross Margin | 20.9% | 19.9% | +100 bps |
| Operating Income | $2,676M | $2,306M | +16% |
| Operating Margin | 3.7% | 3.4% | +30 bps |
| Net Income | $1,660M | $1,532M | +8% |
| Diluted EPS | $6.29 | $5.71 | +10% |
| Operating Cash Flow | $710M | $34M | +1988% |
| Free Cash Flow | $146M | -$578M | N/M |
本季度营收增长主要由 Pharmacy revenues 驱动，同比增长 7%，主要反映 Pharmacy Benefit Services 内部索赔构成的变化。Premiums 同比增长 8%，主要受 Cigna Healthcare 保费费率上调推动。Fees and other revenues 同比增长 6%，主要反映 Cigna Healthcare 基于费用的服务增长。
毛利率同比提升 100 bps 至 20.9%，主要得益于营收增长和成本控制。Operating margin 同比提升 30 bps 至 3.7%，主要受 Cigna Healthcare 分部利润率大幅提升（+70 bps）驱动，但部分被 Evernorth 分部利润率下滑（-20 bps）所抵消。
盈利质量方面，净利润同比增长 8%，但经营现金流大幅改善至 $710M，主要受应收账款和保理结算的积极影响。剔除一次性项目（Strategic optimization program、诉讼费用等）后，调整后经营利润为 $2,054M，同比增长 6%，显示核心业务盈利能力稳健。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Evernorth Health Services | $61,468M | +6% | $1,663M | 2.7% | 营收增长但利润下滑，受客户与消费者举措影响 |
| Cigna Healthcare | $11,728M | +9% | $1,276M | 10.9% | 利润率大幅提升，雇主业务改善 |
| Other Operations | $131M | -29% | $21M | 16.0% | 营收下降，利润受COLI不利索赔影响 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $6,298M | -$1,378M |
| Total Debt | $31,878M | +$415M |
| Inventory | $5,847M | -$1,491M |
| Operating Cash Flow | $710M | +$676M |
| Capex | $564M | -$48M |
| Free Cash Flow | $146M | +$724M |
资本配置：本季度回购 0.9M 股，金额 $250M，远低于去年同期的 $2.6B。宣布每股 $1.56 季度股息，与上季度持平。偿还 $550M 长期债务。
一次性异常项：本季度确认 $70M 的 Strategic optimization program 费用和 $77M 的诉讼相关费用，均为非经常性项目，剔除后调整后经营利润为 $2,054M。
主要风险：Cigna Healthcare 的 MCR 同比上升 130 bps，主要受 Individual and Family Plans 业务风险调整收益影响。Evernorth 分部利润持续承压。公司计划于 2027 年退出 Individual and Family Plans 业务，可能影响未来营收。