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10-Q2026-07-30· deepseek-v4-flash

CVEO · Civeo Corporation

0001590584-26-000078

SEC filing

Summary

Civeo 二季度营收增长 11%，但净亏损收窄至 $2.5M，受一次性项目拖累。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$180.0M$162.7M+11%
Gross Profit$41.4M$41.2M+0.6%
Gross Margin23.0%25.3%-230 bps
Operating Income$5.1M$2.8M+82%
Operating Margin2.8%1.7%+110 bps
Net Income-$2.5M-$3.3M+24%
Diluted EPS-$0.23-$0.25+8%
Operating Cash Flow$1.9M-$10.8M+$12.7M
Free Cash Flow-$6.0M-$20.5M+$14.5M

业绩解读

增长桥：Q2 营收增长 $17.3M，主要驱动为：① 昆士兰和加拿大新综合服务业务；② 澳洲 Qantac 收购贡献；③ 加拿大 lodge 入住率提升；④ 澳元兑美元升值 10.8%（贡献 $12.2M 营收增长）。部分被昆士兰 Bowen Basin 传统村庄入住率下降抵消。

利润率归因：毛利率下降 230 bps 至 23.0%，主要因澳洲毛利率降至 25.0%（-180 bps）和加拿大毛利率降至 18.9%（-310 bps）。澳洲受 Bowen Basin 活动减少、零售销售下降及劳动力短缺影响；加拿大受新综合服务合同启动成本、通胀及维修费用增加拖累。但经营利润率提升 110 bps，因折旧下降 $1.5M 及 SG&A 费用减少。

盈利质量：净亏损收窄至 $2.5M，但含 $1.5M 销售税和解、$0.1M 房地产合理化及 $0.1M 股东激进主义成本等一次性项目。剔除后 run-rate 亏损约 $0.8M。经营现金流改善至 $1.9M（上半年），主要因澳洲现金税减少，但应收账款增加 $18.7M 形成拖累。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
Australia$125.4M+11%$13.6M10.9%澳元走强、Qantac 收购、新综合服务
Canada$54.6M+9%-$1.7M-3.1%入住率提升、新合同启动成本

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$20.6M+$6.2M
Total Debt$208.6M+$25.8M
Inventory$6.6M+$0.4M
Operating Cash Flow$1.9M+$12.7M
Capex$7.8M-$2.0M
Free Cash Flow-$6.0M+$14.5M

Net Debt 为 $188.0M（Total Debt $208.6M - Cash $20.6M），但未披露 EBITDA，无法计算杠杆率。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • 回购：上半年回购 $14.4M（511,000 股，均价 $28.06），另有 $22.3M 用于可转债发行相关的 660,297 股回购。
  • 分红：已暂停，优先回购。
  • 债务：发行 $115M 4.50% Convertible Senior Notes due 2031，净募资 $110.8M，用于回购及偿还循环信贷。

指引：

期间指标指引口径
FY26Capex$25M-$30M报告

关注点：

  • 一次性项目：Q2 含 $1.5M 销售税和解、$0.1M 房地产合理化、$0.1M 股东激进主义成本，剔除后 run-rate 亏损约 $0.8M。
  • 风险：大宗商品价格波动（met coal 价格 $219.60/吨）、澳大利亚劳动力短缺、中东冲突推高燃料成本。
  • 机会：LNG 需求增长、数据中心建设带来新需求。