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10-Q2026-07-30· deepseek-v4-flash

DECK · Deckers Outdoor Corporation

0000910521-26-000022

SEC filing

Summary

Deckers Q1 FY27 营收增 5.7% 至 $1,019,531K，HOKA 领涨，但 SG&A 大增致经营利润降 6.0%。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Net Sales$1,019,531K$964,538K+5.7%
Gross Profit$575,163K$537,906K+6.9%
Gross Margin56.4%55.8%+60 bps
Operating Income$155,301K$165,287K-6.0%
Operating Margin15.2%17.1%-190 bps
Net Income$129,972K$139,203K-6.6%
Diluted EPS$0.94$0.93+1.1%
Operating Cash Flow$47,904K$36,146K+32.5%
Free Cash Flow$32,682K$12,206K+167.8%

业绩解读

本季度 Net Sales 增长 5.7% 至 $1,019,531K，主要由 HOKA 品牌（+7.7%）和 UGG 品牌（+4.9%）驱动，但 Other Brands 下降 18.1% 部分抵消。按渠道看，DTC 渠道增长 13.0%，远超 Wholesale 的 2.2%，显示直营模式持续发力。按地区看，International 增长 8.4%，快于 Domestic 的 3.2%。

Gross Margin 提升 60 bps 至 56.4%，主要受益于 DTC 渠道占比提升、UGG 全价销售及有利的汇率波动，但被增量关税部分抵消。然而，SG&A 费用增长 12.7% 至 $419,862K，远超营收增速，导致 Operating Margin 下降 190 bps 至 15.2%。SG&A 增长主要来自 HOKA 零售扩张带来的 payroll 和 rent 增加，以及营销投入加大。

盈利质量方面，Net Income 下降 6.6%，但 Operating Cash Flow 增长 32.5% 至 $47,904K，主要得益于营运资本改善，尤其是库存管理更 disciplined。Free Cash Flow 为 $32,682K，同比大幅增长。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
HOKA$703,538K+7.7%$255,468K36.3%全球双渠道增长，DTC 渠道 +17.3%
UGG$278,049K+4.9%$54,014K19.4%国际销售领涨，全年产品线持续被采纳
Other Brands$37,944K-18.1%$6,542K17.2%Koolaburra 停产及 Teva 渠道调整

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash and cash equivalents$1,602,589K$1,907,249K
Inventories$807,580K$487,018K
Trade accounts receivable, net$378,348K$318,978K
Operating Cash Flow$47,904K$36,146K
Capex$15,222K$23,940K
Free Cash Flow$32,682K$12,206K

库存大幅增加至 $807,580K，较季初增长 65.8%，主要为旺季备货。公司无有息负债，流动性充裕。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：本季度回购 3,258,352 股，金额 $338,186K，剩余授权 $4,711,416K。无分红。

指引：未提供具体财务指引。

关注点：

  • IEEPA 关税退款：公司已支付约 $120,000K 关税，但尚未确认任何退款，存在不确定性。
  • SG&A 费用增长：费用增速远超营收，需关注后续季度是否持续。
  • HOKA 增长持续性：HOKA 品牌增速放缓至 7.7%，需关注市场竞争。