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SEC filingAir Products 因退出清洁能源项目计提 29 亿美元减值，导致季度亏损 14.4 亿美元，但调整后 EPS 增长 12%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Sales | $3,161.0M | $3,022.7M | +5% |
| Gross Profit | $1,036.0M | $982.6M | +5% |
| Gross Margin | 32.8% | 32.5% | +30 bps |
| Operating Income (Loss) | ($2,097.1M) | $790.6M | -365% |
| Operating Margin | -66.3% | 26.2% | -9,250 bps |
| Net Income (Loss) | ($1,422.3M) | $723.2M | -297% |
| Diluted EPS | ($6.47) | $3.24 | -300% |
| Adjusted Operating Income | $810.3M | $741.1M | +9% |
| Adjusted Operating Margin | 25.6% | 24.5% | +110 bps |
| Adjusted EPS | $3.47 | $3.09 | +12% |
| Operating Cash Flow | $3,309.6M | $1,995.6M | +66% |
| Free Cash Flow | $663.4M | -$1,002.3M | N/M |
本季度营收增长 5% 至 31.6 亿美元，主要受销量增长 3% 和有利汇率 1% 推动，定价贡献 1%。销量增长主要来自新的现场装置和 HyCO 设施。毛利率提升 30 个基点至 32.8%，主要受益于销量增长和成本控制。
GAAP 营业亏损 21 亿美元，主要因 6 月 30 日宣布的清洁能源项目退出决策，计提了 29 亿美元税前减值。剔除这些一次性项目后，调整后营业利润增长 9% 至 8.103 亿美元，调整后营业利润率提升 110 个基点至 25.6%，主要受益于现场业务销量增长、有利汇率和定价提升。
盈利质量方面，经营现金流 33.1 亿美元，同比大增 66%，主要因项目退出相关的税务抵扣。自由现金流转正至 6.63 亿美元，而去年同期为负，主要因资本支出大幅下降。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $1,321.4M | +5% | $395.4M | 29.9% | 销量增长 7%，受益于 HyCO 设施和新资产 |
| Asia | $886.0M | +9% | $256.4M | 28.9% | 销量增长 6%，受益于新资产和氦气销量提升 |
| Europe | $815.7M | +6% | $230.7M | 28.3% | 能源成本转嫁和汇率有利，但销量下降 2% |
| Middle East and India | $34.8M | -9% | $8.0M | 23.0% | 销量下降，但股权投资收益增长 18% |
| Corporate and other | $103.1M | -28% | ($80.2M) | -77.8% | 设备销售下降，但运营亏损改善 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $980.5M | -$875.5M |
| Total Debt | $17.7B | 持平 |
| Net Debt | $16.7B | +$875.5M |
| Operating Cash Flow | $3,309.6M | +$1,314.0M |
| Capex | $2,646.2M | -$1,356.6M |
| Free Cash Flow | $663.4M | +$1,665.7M |
资本配置：本季度支付股息 4.031 亿美元，每股 1.81 美元，同比增长 1.1%。公司预计 2026 年向股东返还约 16 亿美元。资本支出 26.5 亿美元，同比下降 34%，主要因 NEOM 项目接近完工。
指引：公司预计 2026 财年资本支出约 35 亿美元，其中约 10 亿美元用于传统工业气体项目。
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