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SEC filingQ2 营收与利润双降，受新车与二手车销量下滑拖累，但成本削减与处置收益部分对冲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $5,385.1M | $5,703.5M | -5.6% |
| Gross Profit | $860.6M | $935.8M | -8.0% |
| Gross Margin | 16.0% | 16.4% | -40 bps |
| Operating Income | $203.1M | $253.0M | -19.7% |
| Operating Margin | 3.8% | 4.4% | -64 bps |
| Net Income | $103.3M | $140.5M | -26.5% |
| Diluted EPS | $8.64 | $10.82 | -20.1% |
| Operating Cash Flow | $155.0M | $410.3M | -62.2% |
| Free Cash Flow | $28.2M | $286.4M | -90.2% |
本季度营收与利润均出现下滑，主要受新车与二手车销量下降影响。新车零售销量同比 -4.4%，二手车零售销量同比 -11.2%，反映出消费者负担能力压力及部分品牌库存紧张。尽管平均售价有所提升（新车 +2.3%，二手车 +4.8%），但销量下滑幅度更大，导致整体营收下降。
毛利率同比下降 40 bps 至 16.0%，其中新车毛利率下降 60 bps 至 6.7%，二手车毛利率下降 40 bps 至 4.8%。SG&A 费用同比 -3.5%，主要得益于裁员近 700 人及削减合同与供应商成本，但 SG&A 占毛利润比例上升 340 bps 至 72.4%，反映利润下滑速度快于成本削减。
盈利质量方面，净利润同比下降 26.5%，但其中包含处置两家美国经销商的税前收益 $44.2M，剔除该一次性收益后，核心盈利能力下滑更为明显。经营现金流同比大幅下降 62.2%，主要因库存增加及应付账款减少。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. | $3,933.4M | -5.8% | $134.7M | 3.4% | 新车与二手车销量下滑，毛利率下降，但成本削减部分对冲 |
| U.K. | $1,451.7M | -4.9% | -$0.3M | -0.0% | 同店营收持平，但处置门店拖累整体，SG&A 上升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $164.5M | +$132.0M |
| Total Debt | $3,374.5M | -$338.2M |
| Inventory | $2,759.6M | +$18.3M |
| Operating Cash Flow | $155.0M | -$255.4M |
| Capex | $126.8M | +$2.9M |
| Free Cash Flow | $28.2M | -$258.2M |
资本配置：
一次性异常项：
主要风险：