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SEC filingQ2营收增19%创纪录，并购驱动增长，上调全年指引。
Federal Signal Q2 2026 业绩创纪录，营收与利润均实现双位数增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $670.2M | $564.6M | +19% |
| Gross Profit | $203.8M | $169.6M | +20% |
| Gross Margin | 30.4% | 30.0% | +40bps |
| Operating Income | $118.2M | $97.7M | +21% |
| Operating Margin | 17.6% | 17.3% | +30bps |
| Net Income | $86.1M | $71.4M | +21% |
| Diluted EPS | $1.40 | $1.16 | +21% |
| Adjusted EBITDA | $144.4M | $118.2M | +22% |
| Adjusted EBITDA Margin | 21.5% | 20.9% | +60bps |
| Operating Cash Flow | $113M | $60M | +89% |
| Free Cash Flow | $195.6M | — | — |
Q2 营收增长主要由并购驱动，New Way 和 Mega 贡献显著，同时有机增长约 6%。Environmental Solutions 营收+20%，其中其他专用设备（含垃圾收集车和金属提取设备）贡献最大，售后市场销售+24%。Safety and Security Systems 营收+10%，主要受公共安全设备销售增长推动。
毛利率提升 40bps 至 30.4%，主要得益于 Environmental Solutions 毛利率提升 90bps，但被 Safety and Security Systems 毛利率下降 160bps 部分抵消。经营杠杆和定价策略是主要驱动因素，但 Safety and Security Systems 因产品组合不利和材料成本上升承压。
盈利质量高，经营现金流$113M，同比+89%，主要受益于净利润增长和营运资本改善。调整后净收入$87.5M，剔除收购整合费用和购买会计影响后，run-rate 盈利能力更强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Environmental Solutions | $577.7M | +20% | $113.9M | 19.7% | 并购贡献、售后市场强劲、定价 |
| Safety and Security Systems | $92.5M | +10% | $22.1M | 23.9% | 公共安全设备增长，但订单下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $62.8M | $63.7M |
| Total Debt | $454M | $566.6M |
| Net Debt | $391M | — |
| Operating Cash Flow | $214.2M (H1) | $96.4M (H1) |
| Capex | $18.6M (H1) | $12.9M (H1) |
| Free Cash Flow | $195.6M (H1) | — |
公司Q2偿还债务约$97M，净债务降至约$391M，杠杆水平较低。资产负债表稳健，流动性充足。
关注点：关税和贸易冲突、供应链风险、并购整合执行、Safety and Security Systems订单下滑趋势。