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SEC filingFloor & Decor 二季度营收增长 3.0%，但可比销售下滑 2.1%，净利大增 51.7% 主要靠 IEEPA 关税退款一次性收益。
Floor & Decor 二季度（截至 2026 年 6 月 25 日）营收增长 3.0%，但可比销售下滑 2.1%。净利润大增 51.7%，主要受 IEEPA 关税退款一次性收益驱动。剔除该收益后，盈利能力仍有所改善，但可比销售疲软是主要隐忧。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,250,270K | $1,214,150K | +3.0% |
| Gross Profit | $603,119K | $532,688K | +13.2% |
| Gross Margin | 48.2% | 43.9% | +430bps |
| Operating Income | $123,984K | $81,894K | +51.4% |
| Operating Margin | 9.9% | 6.8% | +310bps |
| Net Income | $95,870K | $63,178K | +51.7% |
| Diluted EPS | $0.89 | $0.58 | +53.4% |
| Adjusted EBITDA | $151,967K | $150,153K | +1.2% |
| Adjusted EBITDA Margin | 12.2% | 12.4% | -20bps |
| Operating Cash Flow | $278,447K | $155,276K | +79.3% |
| Free Cash Flow | $141,774K | -$5,551K | NM |
增长桥：营收增长 3.0% 完全由新店驱动（自去年以来新开 24 家门店贡献 $60.5M 非可比销售），但可比销售下滑 2.1%（$24.4M），其中可比交易量下降 2.9%，可比平均客单价上升 0.8%。管理层将交易量下滑归因于低二手房销售和低消费者信心。
毛利率：Gross margin 大幅提升 430bps 至 48.2%，其中 IEEPA 关税退款确认一次性收益 $56.2M，贡献约 450bps。剔除该收益后，毛利率实际略有下降，反映促销活动和成本压力。
盈利质量：净利润大增 51.7%，但主要受一次性收益驱动。剔除关税退款后，净利润增长约 20%，仍属健康。经营现金流大幅改善至 $278.4M，主要受益于库存和应付账款管理改善。FCF 转正至 $141.8M，去年同期为负。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Retail | $1,185,713K | +3.0% | $120,524K | 10.2% | 新店驱动，可比销售下滑被抵消 |
| Other (Spartan) | $64,557K | +2.2% | $3,460K | 5.4% | 商业表面业务，规模较小 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $320,614K | +$71,318K |
| Total Debt | $195,328K | -$890K |
| Net Debt | -$125,286K | -$72,208K |
| Inventory | $1,141,454K | +$8,371K |
| Operating Cash Flow | $278,447K | +$123,171K |
| Capex | $136,673K | -$24,154K |
| Free Cash Flow | $141,774K | +$147,325K |
| FCF 转化率 | 104.6% | NM |
公司净现金头寸为 $125.3M（现金 $320.6M 减去总债务 $195.3M），流动性充裕。6 月完成债务再融资，将 Term Loan 到期日从 2027 年延长至 2033 年，ABL 额度维持 $800M。
资本配置：4 月批准 $400M 回购计划，Q2 已回购 1.33M 股，耗资 $65.7M，剩余授权 $334.3M。无股息。
指引：FY26 资本开支指引 $240M-$275M，主要用于新店扩张（20 家）、现有门店及配送中心升级、IT 基础设施。
一次性异常项：IEEPA 关税退款确认 $56.2M 收益（计入 Cost of sales），债务再融资确认 $1.3M 清偿损失。剔除后，Q2 净利润约为 $40M，同比仍增长约 20%。
主要风险：