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SEC filing创纪录季度利润与利润率，SAO分部驱动强劲增长，FY27指引乐观。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales ($M) | 851.0 | 755.6 | +12.6% |
| Net Sales ex. Surcharge ($M) | 679.7 | 623.7 | +9.0% |
| Gross Profit ($M) | 268.9 | 213.9 | +25.7% |
| Operating Income ($M) | 206.9 | 151.4 | +36.7% |
| Adjusted Operating Margin ex. Surcharge | 30.4% | 24.3% | +6.1pp |
| Net Income ($M) | 162.4 | 111.7 | +45.4% |
| Diluted EPS ($) | 3.23 | 2.21 | +46.2% |
| Adjusted EPS ex. Special Item ($) | 3.23 | 2.21 | +46.2% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q1 FY27 | SAO Operating Income | $218M - $222M | N/A |
| Q1 FY27 | PEP Operating Income | $6M - $7M | N/A |
| FY27 | Operating Income | $850M - $880M | N/A |
| FY27 | Adjusted Free Cash Flow | $400M - $430M | N/A |
| FY27 | Capital Expenditures | $355M - $375M | N/A |
| FY27 | Effective Tax Rate | 20% - 22% | N/A |
简评
Carpenter Technology 在 Q4 FY26 交出创纪录的季度业绩：营收 $851.0M（同比+12.6%），运营利润 $206.9M（同比+36.7%），净利 $162.4M（同比+45.4%），摊薄 EPS $3.23。核心驱动来自 SAO 分部，其运营利润 $229.7M 同比+38%，调整后运营利润率达 37.8%，连续第十八个季度实现利润率扩张。管理层将增长归因于更高的生产率、产品组合优化和定价行动。PEP 分部表现相对平淡，运营利润 $7.1M 环比持平，利润率 7.2% 同比下滑 4.8pp。
利润率方面，公司整体调整后运营利润率（不含附加费）从去年同期的 24.3% 大幅提升至 30.4%，毛利率亦从 28.3% 改善至 31.6%。管理层强调"margin expansion from higher productivity, improving mix and pricing actions"。现金流方面，Q4 调整后自由现金流 $155.0M，FY26 全年 $362.3M，经营现金流 $605.0M，资本开支 $242.7M 用于棕地扩产项目。资产负债表保持强劲，总流动性 $892.4M，净债务/EBITDA 为 -0.3 倍。
展望方面，FY27 运营利润指引 $850-880M，较 FY26 创纪录的 $702M 增长 21%-25%；调整后自由现金流指引 $400-430M。管理层预计航空航天与国防需求持续加速，SAO 分部量、组合和价格将继续推动利润率扩张。FY29 运营利润目标 $1,200-1,300M，对应 3 年 CAGR 20%-23%，且管理层明确"FY29 is not the peak"。资本返还方面，FY26 回购 $179.1M，累计 $281.0M 占 $400M 授权的 70%，季度股息 $0.20/股。棕地扩产项目预计 FY28 初投产，将成为下一阶段增长的重要驱动力。