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SEC filingQ2 营收增 9.5% 但利润承压，Technical Services 驱动增长，成本上升致利润率下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $460.9M | $420.8M | +9.5% |
| Gross Profit | $115.2M | $103.1M | +11.7% |
| Gross Margin | 25.0% | 24.5% | +50bps |
| Operating Income | $14.8M | $15.5M | -4.9% |
| Operating Margin | 3.2% | 3.7% | -50bps |
| Net Income | $12.1M | $10.1M | +19.0% |
| Diluted EPS | $0.05 | $0.05 | 0% |
| Adjusted EBITDA | $66.0M | $60.9M | +8.4% |
| Adjusted EBITDA Margin | 14.3% | 14.5% | -20bps |
| Operating Cash Flow | $43.4M | $53.1M | -18.2% |
| Free Cash Flow | $4.7M | $10.0M | -53.0% |
Q2 营收增长 9.5% 至 $460.9M，主要由 Technical Services 业务驱动，其中 Pressure Pumping、Downhole Tools 和 Coiled Tubing 活动增加，但 Wireline 业务下降部分抵消。管理层指出油服 completion 市场仍供应过剩，效率提升导致产能过剩，对活动水平、设备利用率和定价造成压力。
尽管营收增长，Operating Income 却下降 4.9% 至 $14.8M，主要因 Selling, general and administrative expenses 大幅增加 26.2% 至 $51.5M，源于活动水平相关的可变费用增加以及专业和咨询费用上升。Gross Margin 改善 50bps 至 25.0%，但被 SG&A 费用率上升所抵消，导致 Operating Margin 下降 50bps 至 3.2%。
Net Income 增长 19.0% 至 $12.1M，主要受益于有效税率从 41.3% 降至 27.1%，但 Diluted EPS 持平于 $0.05，因参与证券调整影响。盈利质量方面，经营现金流同比下降 18.2% 至 $43.4M，主要因应收账款增加 $51.0M 及预收收入减少 $13.2M，反映高活动水平下的营运资金占用。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Technical Services | $438.1M | +10.4% | $27.6M | 6.3% | Pressure Pumping、Downhole Tools、Coiled Tubing 活动增加 |
| Support Services | $22.8M | -5.4% | $2.3M | 10.1% | job mix 不利 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $179.5M | -$30.5M |
| Total Debt | $30.0M | -$20.0M |
| Accounts Receivable, net | $378.5M | +$50.9M |
| Inventories | $125.8M | +$6.8M |
| Operating Cash Flow | $74.6M | -$18.3M |
| Capital Expenditures | $70.8M | -$4.5M |
| Free Cash Flow | $3.8M | -$13.9M |
注：Total Debt 为 Notes payable 余额（含流动和非流动部分）。Net Debt 为 -$149.5M（现金 $179.5M 减债务 $30.0M），净现金状态。
资本配置
前瞻指引
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capital Expenditures | $170M-$190M | 报告 |
一次性异常项
主要风险