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SEC filing营收首破10亿美元但盈利下滑，Pharma核心增长与利润率压力并存。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,026,508 thousand | $966,009 thousand | +6% |
| Gross Margin | — | — | — |
| Operating Income | $126,722 thousand | $144,393 thousand | — |
| Net Income | $88,010 thousand | $111,732 thousand | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $1.36 | $1.67 | — |
| Adjusted EPS (Non-GAAP) | $1.42 | $1.68 | — |
| Adjusted EBITDA Margin | 20.7% | 22.6% | -190bps |
| Pharma Adjusted EBITDA Margin | 33.6% | 35.4% | -180bps |
| Beauty Adjusted EBITDA Margin | 12.2% | 14.1% | -190bps |
| Closures Adjusted EBITDA Margin | 14.9% | 16.9% | -200bps |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | Adjusted EPS | $1.45 - $1.53 | Non-GAAP，税率22.5%-24.5%，汇率假设1.14 EUR/USD |
简评
AptarGroup 第二季度营收首次突破 10 亿美元，达 $1.03B，同比增长 6%，核心销售额增长 1%。三大分部均实现营收增长，其中 Pharma 分部（营收 $458.2M，+4%）是主要驱动力，剔除 emergency medicine 去库存影响后核心销售实现高个位数增长，受益于中枢神经、哮喘/COPD、生物制剂及 GLP-1 疗法等需求。Beauty（+10%）受高端香水需求推动，Closures（+7%）受益于饮料 dispensing 的强劲需求。然而，盈利能力显著承压：报告净利 $88M（去年同期 $111.7M），调整后 EBITDA 利润率 20.7%，较去年同期的 22.6% 下降 190 个基点，主要因产品组合不利、新产线爬坡及维护等运营因素。
管理层对长期利润率结构保持信心，并预计 emergency medicine 去库存的不利影响将在第四季度消退。CEO Stephan B. Tanda 在卸任前表示，公司拥有强劲的资产负债表和改善的增长轨迹，Gael Touya 将于 9 月 1 日接任 CEO。Q3 调整后 EPS 指引为 $1.45-$1.53，隐含环比改善。资本返还方面，季度内通过回购（$50M/403 千股）和股息合计返还股东 $81M，并宣布每股 $0.48 的季度股息。需关注利润率修复节奏、Pharma 去库存结束时点及 CEO 交接后的战略连续性。