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SEC filingFortinet Q2 2026 营收增长 26%，产品收入激增 52%，运营利润率大幅提升。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,047.9M | $1,630.0M | +26% |
| Gross Profit | $1,643.2M | $1,315.1M | +25% |
| Gross Margin | 80.2% | 80.7% | -50 bps |
| Operating Income | $689.3M | $458.0M | +51% |
| Operating Margin | 33.7% | 28.1% | +560 bps |
| Net Income | $606.3M | $440.1M | +38% |
| Diluted EPS | $0.82 | $0.57 | +44% |
| Operating Cash Flow | $1,043.6M | $451.9M | +131% |
| Free Cash Flow (non-GAAP) | $965.6M | $284.1M | +240% |
本季度营收增长 26% 至 $2.05B，主要由产品收入激增 52% 驱动，硬件出货量增长和近期定价行动是核心因素。服务收入增长 14%，其中安全订阅收入增长 13%，技术支持和其它服务增长 14%。EMEA 地区贡献最大增量，营收增长 31%。
毛利率下降 50 bps 至 80.2%，主要因产品收入占比提升（从 31% 升至 38%），但产品毛利率本身提升 2.4 个百分点，得益于定价行动。运营利润率大幅提升 560 bps 至 33.7%，费用率下降 6.0 个百分点，显示强劲的运营杠杆。
盈利质量高：经营现金流 $1.04B 远超净利润，自由现金流 $965.6M，转化率约 159%。一次性收益（出售权益证券 $50.7M）对净利有正面影响，但剔除后运营利润仍强劲增长。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product | $773.0M | +52% | — | — | 硬件出货量增长、定价行动、AI 基础设施部署 |
| Service | $1,274.9M | +14% | — | — | 安全订阅、FortiCare 技术支持、SASE/SecOps 增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $4,468.7M | +$546.5M |
| Total Debt | $496.9M | -$503.1M |
| Inventory | $426.3M | +$26.8M |
| Deferred Revenue | $7,675.7M | +$559.9M |
| Operating Cash Flow | $2,120.7M | +$805.5M |
| Capex | $148.6M | -$85.7M |
| Free Cash Flow (non-GAAP) | $965.6M | +$681.5M |
Net Debt 为负（现金充裕），净现金约 $3.97B。库存采购承诺增至 $1.67B，反映供应链管理策略。