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10-Q2026-07-30· deepseek-v4-flash

EZRA · Reliance Global Group, Inc.

0001493152-26-035504

SEC filing

Summary

Q2 营收下滑 32%，但净亏损收窄 27%，战略转向科技与生命科学投资。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$2,110,815$3,086,677-32%
Gross Profit$1,283,824$2,097,903-39%
Gross Margin60.8%68.0%-720 bps
Operating Income($1,824,211)($2,371,813)+23%
Operating Margin-86.4%-76.8%-960 bps
Net Income($1,994,284)($2,710,901)+26%
Diluted EPS($3.26)($33.90)—
AEBITDA (Non-GAAP)($1,144,506)($381,690)-200%
Operating Cash Flow($2,231,553)($654,681)-241%
Free Cash Flow($2,235,987)($664,221)-237%

业绩解读

Q2 营收同比下滑 32% 至 $2.11M，主要因 2025 年剥离 Fortman Insurance Services (FIS)、Employee Benefits Solutions (EBS) 和 U.S. Benefits Alliance (USBA) 等业务，消除了相关佣金收入。尽管营收下降，但运营费用同步缩减 28%，其中 Salaries and wages 下降 39%（主要因非现金股权激励减少及剥离业务的人员成本消除），General and administrative expenses 下降 22%（得益于 OneFirm 运营模式）。因此，Operating loss 同比收窄 23% 至 $1.82M。

Net loss 收窄 26% 至 $1.99M，主要受益于利息支出下降 58%（因偿还贷款）以及数字资产出售收益 $65,206，但被权益法投资 Enquantum 的亏损 $94,354 部分抵消。Non-GAAP AEBITDA 恶化至 -$1.14M，主要因 2026 年股权激励加回项大幅减少（从 $1.48M 降至 $0.21M），而非经营恶化。

盈利质量方面，经营现金流为 -$2.23M，较去年同期 -$0.65M 显著恶化，主要因净亏损虽收窄但非现金调整项减少（股权激励从 $1.85M 降至 $0.03M）。剔除一次性项目（数字资产收益、权益法亏损、Settlement 支付）后，run-rate 亏损仍高，依赖外部融资维持运营。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Insurance$2,110,815-32%$185,6368.8%营收下滑因剥离业务，但费用削减与利息下降部分抵消

Insurance 分部净收入 $185,636，同比 -16%，主要因营收下降，但 Salaries and wages 下降 39%、G&A 下降 29% 以及利息支出下降 59% 提供了缓冲。上半年分部净收入 $1.23M，同比 +10%，显示成本控制成效。

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & restricted cash$1,807,373-34% vs Dec 31, 2025
Total debt (long-term + short-term)$4,470,176-13% vs Dec 31, 2025
Net Debt$2,662,803—
Working capital$1,228,695-34% vs Dec 31, 2025
Operating Cash Flow($2,231,553)-241% YoY
Capex$17,940-34% YoY
Free Cash Flow($2,235,987)-237% YoY
FCF 转化率64% (FCF/Net Loss)—

Net Debt/EBITDA 无法计算，因 EBITDA 为负。公司现金及受限现金降至 $1.81M，但通过 ATM 融资 $1.12M、公开增发 $2.53M 及 ELOC 融资 $11,367 补充流动性。长期债务主要为 Oak Street Funding 贷款 $4.36M，利率为 prime + 2.5%，到期日 2032 年。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • 无回购、无分红。
  • 债务偿还 $742,599，短期融资净增 $47,211。
  • 投资活动：Equity investments $1,334,155（Enquantum $834K，Innervate $500K），出售数字资产获 $118,176。

前瞻指引：未提供明确财务指引。

一次性异常项：

  • 权益法投资 Enquantum 亏损 $94,354（Q2），持续亏损。
  • 数字资产已实现及未实现收益 $65,206（Q2），非经常性。
  • Settlement agreements 支付 $130,910（Q1），一次性。

主要风险：

  • Nasdaq 退市风险：公司 MVLS 低于 $5.0M 新门槛，可能被摘牌，影响流动性和融资能力。
  • Enquantum 投资风险：早期公司无收入，依赖公司持续注资，剩余承诺约 $1.46M 现金及 $125K 股票，存在减值风险。
  • 关联交易冲突：LGG 与 Innervate 涉及管理层和董事会成员利益，可能引发治理问题。
  • 持续亏损与流动性依赖：经营现金流为负，依赖股权融资（ATM、ELOC）维持运营，若市场条件恶化，融资能力受限。