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SEC filing营收增长13.2%至$36.7M，但净亏损扩大至$25.7M，主因衍生品公允价值变动及高额SG&A费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $36.7M | $32.5M | +13.2% |
| Gross Profit | $12.1M | $8.1M | +48.5% |
| Gross Margin | 32.8% | 25.0% | +780 bps |
| Operating Income | -$28.6M | -$90.3M | +68.4% |
| Operating Margin | -77.7% | -278.1% | +20040 bps |
| Net Income | -$25.7M | -$228.6M | +88.7% |
| Diluted EPS | -$0.05 | -$0.71 | +93.0% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | -$11.6M | -$8.5M | -36.2% |
| Operating Cash Flow (H1) | -$40.2M | -$10.5M | -282.9% |
| Free Cash Flow (H1) | -$40.8M | -$13.3M | -206.8% |
增长桥：Q2营收增长$4.3M，主要驱动力为Ask Sage收购（贡献$6.1M），但被Army项目量下降及去年同期一次性合同收入所部分抵消。按合同类型看，Firm fixed price收入大幅增长179%至$18.7M，而Time and materials收入下降13.4%至$17.9M，显示业务结构向固定价格合同转型。
Margin归因：毛利率提升780 bps至32.8%，主要归因于高毛利的Ask Sage收入占比增加。然而，SG&A费用率大幅上升至87%（去年同期66%），主要由于Ask Sage人员成本、销售及市场投资增加，以及无形资产摊销增加。R&D费用同比增长72.1%，因人员增加及软件资本化减少（去年同期资本化$1M，本季度为$0）。
盈利质量：净亏损大幅收窄主要由于去年同期计提$70.6M商誉减值，而非经营改善。剔除一次性项目后，Adjusted EBITDA为-$11.6M，较去年同期的-$8.5M有所恶化。经营现金流为负$40.2M，主要受应收账款增加$8.9M及合同负债减少$4.5M影响，盈利质量承压。
公司作为单一经营分部运营，无分部披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $36.3M | -$50.8M |
| Available for sale investments | $373.5M | -$0.9M |
| Total Debt (gross) | $17.7M | -$124.6M |
| Total Debt (net) | $16.6M | -$90.4M |
| Inventory | — | — |
| Contract liabilities | $10.2M | -$4.6M |
| Operating Cash Flow (H1) | -$40.2M | -$29.7M |
| Capex (H1) | $0.6M | +$0.5M |
| Free Cash Flow (H1) | -$40.8M | -$27.5M |
公司资产负债表显著改善，2029 Convertible Notes全部转换后，债务大幅减少，仅剩$17.7M的2026 Convertible Notes（将于2026年12月到期）。总可用流动性（现金+AFS投资）为$409.8M，较年初下降$51.7M，主要因Ask Sage收购及经营现金流出。
资本配置：
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计现有现金及经营现金流足以满足未来12个月需求。
关注点：