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10-Q2026-07-29· deepseek-v4-flash

CDNS · Cadence Design Systems, Inc.

0000813672-26-000092

SEC filing

Summary

Cadence Q2 2026 营收与利润大幅增长，主要受收购 Hexagon D&E 业务推动。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$1,584.5M$1,275.4M+24%
Gross Profit$1,345.1M$1,091.3M+23%
Gross Margin84.9%84.6%+30 bps
Operating Income$450.3M$241.8M+86%
Operating Margin28.4%19.0%+940 bps
Net Income$367.1M$160.1M+129%
Diluted EPS$1.33$0.59+125%
Operating Cash Flow$990.7M$864.6M+15%
Free Cash Flow$889.3M$797.5M+12%

业绩解读

Q2 营收 $1,584.5M，同比 +24%，主要受收购 Hexagon D&E 业务推动，该业务贡献了约 $309.1M 的增量。有机增长方面，Core EDA 和 Semiconductor IP 均实现强劲增长，反映了客户对复杂芯片设计的持续投资。中国区营收同比 +96%，部分原因是去年同期受出口许可限制影响基数较低。

毛利率 84.9%，同比 +30 bps，主要受益于产品组合改善，高毛利的软件和 IP 业务占比提升。经营利润率 28.4%，同比 +940 bps，主要由于去年同期确认了 $128.5M 的或有负债损失，剔除该一次性项目后，经营利润率仍有所扩张，但被收购相关的摊销和整合成本部分抵消。

净利润 $367.1M，同比 +129%，主要受营收增长和经营杠杆推动。有效税率 28.1%，低于去年同期的 43.0%，主要由于去年同期的高税率受一次性损失影响。剔除一次性项目后，盈利质量良好，经营现金流 $990.7M，同比增长 15%，FCF 转化率约 127%。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Core EDA$1,077.4M+19%——软件、硬件和 IP 产品增长，客户持续投资复杂设计
Semiconductor IP$237.7M+43%——IP 需求强劲，交付能力提升
System Design and Analysis$269.4M+32%——受益于 Hexagon D&E 收购，扩大系统级设计组合

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$1,440.4M-$1,560.9M
Total Debt$2,482.2M+$2.1M
Net Debt$1,041.8M+$1,563.0M
Inventory$390.4M+$86.8M
Deferred Revenue$1,169.6M+$235.1M
Operating Cash Flow$990.7M+$126.1M
Capex$101.4M+$34.3M
Free Cash Flow$889.3M+$91.8M
FCF 转化率127%—

Net Debt/EBITDA 约 0.8x（基于 TTM EBITDA 估算），杠杆水平健康。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • 回购：Q2 回购 $200.0M，上半年累计 $400.0M，剩余授权 $1.0B。
  • 并购：完成 Hexagon D&E 收购，总对价 $2.9B（现金 $2.2B + 股票 $902.2M），扩大 SD&A 组合。
  • 债务：无新增借款，Credit Facility 余额为 0。

前瞻指引：

期间指标指引口径
FY26有效税率approximately 26%reported

关注点：

  • 出口管制与关税：美国对华出口限制及关税可能影响硬件业务和客户需求，需持续关注。
  • 宏观经济不确定性：全球经济增长放缓可能减少客户研发支出。
  • Hexagon D&E 整合：收购带来交叉销售机会，但整合执行风险需关注。
  • 一次性项目：Q2 确认投资公允价值收益 $71.9M，剔除后净利润约 $295M，EPS 约 $1.07。