FSLR · First Solar, Inc.

First Solar 二季度呈现“量增价减”格局：营收因客户合同终止同比下降 4%，但毛利率大幅扩张带动盈利显著增长，Net Income 与 Diluted EPS 均实现超 20% 的同比提升。管理层将业绩改善归因于创纪录的销量与成本优化，Adjusted EBITDA 利润率高达 61%，显示其美国本土制造与差异化技术平台带来的定价与成本优势。

公司重申 2026 全年指引，Net Sales、Adjusted EBITDA 等核心指标区间均维持不变，显示管理层对全年业绩兑现的信心。同时给出 Q3 指引，预计 Adjusted EBITDA 介于 $625M-$775M，销量 3.9-4.5 GW，其中美国制造贡献 3.2-3.7 GW。截至季末，公司积压订单达 45.1 GW，CEO 强调累计组件销量已突破 100 GW，为未来收入提供较强可见度。需关注的是，净现金余额从年初的 $2.4B 降至 $1.7B，主要受季节性营运资金需求及 South Carolina 工厂资本开支影响，后续现金流与产能爬坡进度值得跟踪。