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SEC filingQ2 营收增 11% 至 $1,148M，净利增 23% 至 $119M，但利润率下滑，拟收购 Element Solutions。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net sales | $1,148M | $1,033M | +11% |
| Gross Profit | $370M | $361M | +2% |
| Gross Margin | 32% | 35% | -300 bps |
| Operating Income | $176M | $199M | -12% |
| Operating Margin | 15% | 19% | -400 bps |
| Net Income | $134M | $99M | +36% |
| Diluted EPS | $0.75 | $0.61 | +23% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $290M | $304M | -5% |
| Operating Cash Flow | $461M | $310M | +49% |
| Free Cash Flow | $248M | $172M | +44% |
Q2 营收增长 11% 至 $1,148M，主要由 RAS 分部量增 $58M 和价增 $31M 驱动，ESM 分部亦贡献量增 $14M 和价增 $6M。增长桥显示 volume 贡献 7.0pp，price 贡献 3.6pp，FX 贡献 0.6pp。
利润率显著承压：Gross margin 下降 300 bps 至 32%，主要因成本上涨 16%（原材料通胀及产量增加）。Operating margin 下降 400 bps 至 15%，除成本外，SG&A 增 17%（独立上市公司人员增加）及利息费用增 $22M（Spin-off 后发债）亦拖累。但 Net income 增 36% 至 $134M，主因有效税率从 50.5% 降至 23.7%（去年同期含 Spin-off 一次性税务成本）。
盈利质量方面，经营现金流大增 49% 至 $461M，主要受益于库存减少 $45M，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 104%，现金流质量良好。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Refrigerants & Applied Solutions | $850M | +12.5% | $280M | 32.9% | LGWP 转型与核能量增，但检修与激励减少拖累利润率 |
| Electronic & Specialty Materials | $298M | +7.7% | $64M | 21.6% | 半导体 memory 需求强劲，量价齐升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $750M | $534M |
| Total Debt | $2,061M | $2,072M |
| Net Debt | $1,311M | $1,538M |
| Inventory | $666M | $715M |
| Operating Cash Flow | $461M | $310M |
| Capex | $186M | $138M |
| Free Cash Flow | $248M | $172M |
| FCF 转化率 | 104% | 72% |
Net Debt/EBITDA（TTM 估算）约 1.2x，杠杆水平健康。公司于 7 月 24 日修订信贷协议，为收购 Element Solutions 提供 $4.685B 桥贷。