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SEC filingLYB二季度业绩强劲，净利与EBITDA大幅超预期，受益于供应紧张与商业执行。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue ($M) | 9,177 | 7,658 | +19.8% |
| Net Income ($M) | 559 | 115 | +386% |
| Diluted EPS (GAAP) | 1.71 | 0.34 | +403% |
| EBITDA ($M) | 1,252 | 606 | +107% |
| Net Income excl. items ($M) | 1,401 | 202 | +594% |
| Diluted EPS excl. items | 4.30 | 0.62 | +594% |
| EBITDA excl. items ($M) | 2,127 | 715 | +197% |
| Operating Cash Flow ($M) | 752 | — | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | North American O&P 开工率 | 85% | 公司指引 |
| Q3 2026 | European O&P 开工率 | 70% | 公司指引 |
| Q3 2026 | I&D 开工率 | 85% | 公司指引 |
简评
LyondellBasell 二季度业绩表现强劲，营收、净利与 EBITDA 均大幅超越去年同期。核心驱动来自全球供应紧张（地缘政治因素）带来的聚合物价差扩大与联营公司贡献增强，公司北美优势资产以约 90% 开工率运行以捕捉市场机会。剔除特定项目后 EBITDA 达 $2,127M，同比近乎翻三倍，反映经营基本面显著改善。利润率扩张主要受益于供应约束下的定价权，但部分被 Bayport PO/TBA 非计划停工及欧洲资产剥离相关成本所抵消。
管理层强调通过欧洲资产剥离与 Cash Improvement Plan 实现结构性降本，目标 2026 年底前新增 $500M 现金。资本配置保持平衡，资本开支 $270M、股息回报 $224M，期末现金 $2.6B、总流动性 $7.1B。指引方面，Q3 开工率预期（北美 85%、欧洲 70%、I&D 85%）反映计划内检修与需求匹配，中东局势仍是能源与化工价值链波动的主要不确定性来源。