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SEC filingQ2 营收增 17% 至 $139.2M，扭亏为盈，IEEPA 关税退款驱动盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $139,238K | $119,094K | +16.9% |
| Gross Profit | $44,961K | $39,023K | +15.2% |
| Gross Margin | 32.3% | 32.8% | -50bps |
| Operating Income | -$142K | -$2,783K | +$2,641K |
| Operating Margin | -0.1% | -2.3% | +220bps |
| Net Income | $5,863K | -$2,319K | +$8,182K |
| Diluted EPS | $0.49 | -$0.21 | +$0.70 |
| Operating Cash Flow | $26,149K | -$15,931K | +$42,080K |
| Free Cash Flow | $16,045K | -$20,401K | +$36,446K |
本季度营收增长主要由 Toys/Consumer Products 分部驱动，其营收同比增长 21.3%，其中 Action Play 和 Collectibles 部门增长 40.7%，主要得益于 Super Mario Movie 和 Nintendo 产品的强劲销售。Costumes 分部营收增长 7.8%，但主要原因是去年同期受美国关税影响导致订单减少，并非内生增长。
毛利率同比下降 50bps 至 32.3%，主要由于 Costumes 分部产品成本和库存准备增加。SG&A 费用率从 35.1% 改善至 32.4%，主要得益于营收增长带来的经营杠杆。
盈利质量方面，本季度扭亏为盈主要受 IEEPA 关税退款 $7.0M 的一次性利好驱动。剔除该影响后，公司仍处于经营亏损状态，但亏损幅度同比收窄。经营现金流大幅改善至 $26.1M，主要受益于关税和所得税退款。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Toys/Consumer Products | $97,507K | +21.3% | $2,088K | 2.1% | Action Play 和 Collectibles 部门 +40.7%，受 Super Mario Movie 和 Nintendo 产品驱动 |
| Costumes | $41,731K | +7.8% | -$2,230K | -5.3% | 营收增长因去年同期受关税影响订单减少，但利润率下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $59,513K | $52,197K |
| Inventory | $58,272K | $59,805K |
| Accounts Receivable | $141,272K | $138,341K |
| Operating Cash Flow | $26,149K | -$15,931K |
| Capex | $10,104K | $4,470K |
| Free Cash Flow | $16,045K | -$20,401K |
公司无有息负债，BMO 循环信贷额度未使用，可用额度 $68.7M。营运资本从 $121.0M 降至 $116.0M，主要因投资和融资活动现金流出，但被 $11.1M 的 IEEPA 关税退款部分抵消。
一次性异常项：IEEPA 关税退款 $7.0M 计入 Other Income，属一次性利好，剔除后公司仍处于经营亏损状态。
主要风险：