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SEC filingQ2营收与调整后EPS超预期，免疫组合强劲，上调全年指引。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $16,990M | $15,423M | +10.2% |
| Gross Margin (GAAP) | 74.7% | — | — |
| Gross Margin (Adjusted) | 84.7% | — | — |
| Operating Income | $6,432M | $4,894M | — |
| Operating Margin (GAAP) | 37.9% | — | — |
| Operating Margin (Adjusted) | 48.3% | — | — |
| Net Earnings (attributable to AbbVie) | $3,613M | $938M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | $2.03 | $0.52 | +290.4% |
| Adjusted Diluted EPS | $3.65 | $2.97 | +22.9% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Adjusted Diluted EPS | $13.87 - $14.07 | Non-GAAP |
简评
AbbVie 二季度业绩强劲，营收与调整后EPS均实现双位数增长，主要受免疫组合（Skyrizi、Rinvoq）和神经科学组合（Vraylar、Botox Therapeutic）驱动。GAAP EPS 同比大增290.4%，主因去年同期确认大额或有对价公允价值变动损失（$2,795M），本期该项损失降至$1,518M，基数效应显著。调整后毛利率84.7%，调整后营业利润率48.3%，反映产品组合优化与运营杠杆。管理层强调“卓越执行与管线推进”，并宣布收购Apogee Therapeutics（总股权价值约$10.9B），预计2026年Q3完成，将强化免疫管线。
公司上调2026年调整后EPS指引至$13.87-$14.07（原$13.91-$14.11），包含Apogee收购约$0.14的摊薄影响，部分被$0.10的超预期表现抵消。指引还包含截至Q2已发生的$0.58/股收购IPR&D与里程碑费用，但不含Q2之后可能发生的此类费用。肿瘤组合仍承压（Imbruvica同比降29.4%），但Venclexta与Elahere增长部分对冲。美学组合基本持平，Botox Cosmetic增长5.2%，Juvederm下降6.0%。整体来看，免疫与神经科学双引擎驱动，叠加收购带来的长期增长潜力，公司前景展望积极。