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SEC filingQ2营收下滑10.5%至$190.7M，因报销下降及$11.0M收入冲减，净亏损收窄至$43.2M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $190.7M | $213.1M | -10.5% |
| Gross Profit | $127.0M | $151.8M | -16.3% |
| Gross Margin | 66.6% | 71.2% | -460bps |
| Operating Income | -$38.9M | -$329.2M | +88.2% |
| Operating Margin | -20.4% | -154.5% | +13410bps |
| Net Income | -$43.2M | -$330.5M | +86.9% |
| Diluted EPS | -$0.46 | -$3.57 | +87.1% |
| Operating Cash Flow | -$24.0M (H1) | -$29.9M (H1) | +19.7% |
| Free Cash Flow | -$31.5M (H1) | -$37.1M (H1) | +15.1% |
注：Operating Cash Flow 和 Free Cash Flow 为半年数据；Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capital Expenditures - Capitalization of Intangible Assets（$24.0M - $7.5M - $2.2M）。
增长桥：Q2 Revenue 同比减少 $22.4M，主要受三方面拖累：(1) 前期履约义务的收入冲减 $11.0M；(2) Cancer Care Continuum 每测试收入下降 15%（报销下降及 Q1 订单不利估计调整），部分被 6% 的量增抵消；(3) Prenatal Health 量降 9% 且每测试收入降 8%。Mental Health 量增 4%，但每测试收入降 6%（陈旧订单估计调整）。
Margin 归因：Gross Margin 同比下滑 460bps 至 66.6%，主因收入冲减及 fulfillment 成本、人员成本上升。Operating Margin 大幅改善（+13410bps），主要因去年同期 $316.7M 的 goodwill 和长期资产减值，而非经营效率提升。剔除减值影响，经营亏损仍达 $38.9M。
盈利质量：GAAP 净亏损 $43.2M，同比收窄 87%，但主要源于去年同期高基数减值。经营现金流半年净流出 $24.0M，虽同比改善 $5.9M，但公司仍处于烧钱阶段。Q2 确认 $11.0M 收入冲减，反映收款估计持续承压，run-rate 盈利质量未见实质改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Cancer Care Continuum | $114.1M | -10.6% | 量增6%，但每测试收入降15%（报销下降及Q1订单不利估计） |
| Prenatal Health | $39.8M | -16.4% | 量降9%，每测试收入降8%（报销下降） |
| Mental Health | $36.8M | -2.6% | 量增4%，但每测试收入降6%（陈旧订单估计调整） |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $115.2M | $149.6M (Dec 31, 2025) |
| Total Debt (gross) | $125.0M | $125.0M |
| Long-term debt, net | $120.7M | $119.9M |
| Inventory | $30.6M | $30.6M |
| Operating Cash Flow (H1) | -$24.0M | -$29.9M |
| Capex (H1) | $7.5M | $8.1M |
| Free Cash Flow (H1) | -$31.5M | -$37.1M |
注：Net Debt 未披露，但可估算为 $125.0M - $115.2M = $9.8M（未考虑 restricted cash）。公司未披露 EBITDA，故 Net Debt/EBITDA 无法计算。
资本配置：Q2 无股票回购（公司明确披露未回购任何股权证券）。无分红。债务方面，Credit Facility 本金 $125.0M 未变，利率 10.1%（SOFR + 6.5%），利息费用同比增加 $2.6M。Capex 半年 $7.5M，占营收 1.9%。
前瞻指引：本 10-Q 未提供任何财务指引。
一次性异常项：
主要风险：