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SEC filing营收利润双增，IEEPA关税退款及研发税收抵免大幅提振盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,116.5M | $969.6M | +15% |
| Gross Profit | $347.2M | $266.8M | +30% |
| Gross Margin | 31.1% | 27.5% | +360bps |
| Operating Income | $176.3M | $111.9M | +58% |
| Operating Margin | 15.8% | 11.5% | +430bps |
| Net Income | $152.0M | $58.5M | +160% |
| Diluted EPS | $4.74 | $1.83 | +159% |
| Operating Cash Flow | $244.9M | $32.4M | +$212.5M |
| Free Cash Flow | $151.2M | — | — |
本季度营收增长15%至$1,116.5M，主要受所有四大分部增长驱动，其中Space and Defense（+17%）和Industrial（+18%）表现最为强劲。增长主要来自国防需求广泛提升、数据中心冷却泵需求强劲以及Commercial Aircraft OEM和售后市场量价齐升。汇率影响方面，外币兑美元走强对营收有正面贡献。
毛利率大幅提升360bps至31.1%，主要受益于IEEPA关税退款$30M（计入Cost of sales的抵减项）以及整体业务表现改善。经营利润率提升430bps至15.8%，除毛利率提升外，SG&A费用率下降90bps至13.5%也贡献了增量。
盈利质量方面，Net Income同比大增160%至$152.0M，但需注意其中包含多项一次性收益：IEEPA关税退款$30M、研发税收抵免$40.6M及法律实体简化收益$7.8M，合计约$78.4M（税前）。剔除这些项目后，run-rate盈利能力仍显著改善，但增幅将明显收窄。经营现金流$244.9M同比大幅改善，主要受净利增长及客户预收款增加驱动。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Space and Defense | $336.1M | +17% | $52.7M | 15.7% | 国防需求广泛增长，空间飞行器及导弹控制强劲 |
| Military Aircraft | $245.2M | +9% | $35.9M | 14.7% | 售后+$16M，OEM+$5M，MV-75项目 |
| Commercial Aircraft | $253.6M | +17% | $38.5M | 15.2% | OEM+$25M，售后+$11M，受IEEPA退款及不利产品组合影响 |
| Industrial | $281.7M | +18% | $49.1M | 17.4% | 数据中心冷却泵、医疗及能源产品需求强劲 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $66.8M | +$4.8M |
| Total Debt | $919.0M | -$27.0M |
| Inventory | $933.9M | +$19.6M |
| Unbilled receivables | $823.7M | +$79.3M |
| Contract advances and progress billings | $486.6M | +$113.6M |
| Operating Cash Flow | $244.9M | +$212.5M |
| Capex | $93.7M | -$9.3M |
| Free Cash Flow | $151.2M | — |
Net Debt = Total Debt $919.0M - Cash $66.8M = $852.2M。FCF转化率 = FCF $151.2M / Net Income $312.7M (九个月) ≈ 48%。
资本配置：本季度发行$500M 5.50% Senior Notes（2034年到期），并赎回$500M 4.25% Notes（2027年到期），延长债务期限。回购$62.7M（九个月），剩余授权约1.7M股。季度股息$0.30/股，同比+3.4%。
前瞻指引：本报告未提供具体财务指引。
一次性异常项：IEEPA关税退款$30M、研发税收抵免$40.6M、法律实体简化收益$7.8M为一次性收益；资产减值$6.7M及重组费用$2.3M为一次性支出。剔除后run-rate盈利能力仍改善，但增幅收窄。
主要风险：Commercial Aircraft长期售后合同收入确认相关的material weakness持续存在，可能影响财务报告可靠性；政府合同依赖及国防支出波动；供应链及通胀压力。