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SEC filing营收下滑12.8%致经营转亏，Cloud and Edge 业务疲软是主因，公司正重组并获债务豁免。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $192.3M | $220.6M | -12.8% |
| Gross Profit | $90.3M | $109.3M | -17.3% |
| Gross Margin | 47.0% | 49.6% | -260bps |
| Operating Income | -$12.2M | $4.2M | — |
| Operating Margin | -6.4% | 1.9% | -830bps |
| Net Income | -$26.9M | -$11.1M | — |
| Diluted EPS | -$0.15 | -$0.06 | — |
| Operating Cash Flow | -$33.5M | -$4.3M | — |
| Free Cash Flow | -$40.9M | -$22.2M | — |
营收下滑 12.8% 至 $192.3M，主要受 Cloud and Edge 业务拖累（收入减少 $26.5M），其中产品收入下降 $18.4M，专业服务及维护收入下降 $8.1M。IP Optical Networks 收入仅微降 $1.7M，基本持平。毛利率下降 260bps 至 47.0%，主要因 Cloud and Edge 毛利率下滑 160bps，受销售下降、固定成本吸收不足及不利产品组合影响。
经营利润由盈转亏，从去年同期的 $4.2M 转为 -$12.2M，主要因收入下滑及毛利率收窄，部分被运营费用下降（$2.5M）抵消。净亏损扩大至 $26.9M，每股亏损 -$0.15。经营现金流为 -$33.5M，较去年同期恶化 $29.2M，主因净亏损扩大、存货增加及应计费用下降。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Cloud and Edge | $110.5M | -19.4% | $65.7M | 59.5% | 产品及专业服务销售下滑，毛利率受固定成本吸收不足及不利组合影响 |
| IP Optical Networks | $81.8M | -2.0% | $24.6M | 30.1% | 收入基本持平，毛利率相对稳定 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $43.5M | $96.4M |
| Total Debt | $337.8M | $342.1M |
| Inventory | $87.8M | $78.8M |
| Deferred Revenue | $153.0M | $156.1M |
| Operating Cash Flow | -$33.5M | -$4.3M |
| Capex | $7.9M | $17.8M |
| Free Cash Flow | -$40.9M | -$22.2M |
现金及现金等价物大幅下降至 $43.5M，主要因经营现金流为负及偿还债务。总债务 $337.8M，其中长期债务 $320.6M，平均利率 9.9%。公司于 5 月获得债务豁免，Q3 杠杆率上限升至 4.50x，利率上调至 7.00%，管理层认为流动性足以覆盖未来十二个月需求。
资本配置：Q2 回购 0.4M 股，耗资 $0.8M，剩余授权 $40.2M。资本开支 $7.9M，主要用于研发及设施。
前瞻指引：公司预计 2026 年营收同比小幅下滑，毛利率略低于 2025 年。R&D 及销售费用预计保持平稳。
一次性异常项：Q2 确认重组费用 $4.4M（主要为 2026 重组计划），去年同期为 $1.3M。此外，外汇损失 $1.6M 对业绩产生负面影响。
主要风险：关税及贸易政策不确定性、地缘政治冲突、高杠杆及债务合规压力。机会：AI 及光纤连接增长、企业客户需求提升。