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SEC filingQ2 净亏损扩大至 $13.3M，主因 Chlor Alkali 运营问题与诉讼费用，Epoxy 扭亏为盈。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Sales | $1,741.9M | $1,758.3M | -1% |
| Gross Profit | $170.2M | $138.1M | +23% |
| Gross Margin | 9.8% | 7.9% | +190 bps |
| Operating Income | $46.5M | $35.3M | +32% |
| Operating Margin | 2.7% | 2.0% | +70 bps |
| Net Income (attributable to Olin) | -$13.3M | -$1.3M | 亏损扩大 |
| Diluted EPS | -$0.12 | -$0.01 | 亏损扩大 |
| Operating Cash Flow (H1) | -$40.7M | $126.3M | -$167.0M |
| Free Cash Flow (H1) | -$113.4M | $33.9M | -$147.3M |
Q2 营收微降 1% 至 $1,741.9M，但毛利率显著改善，从 7.9% 提升至 9.8%，主要得益于 Epoxy 分部扭亏为盈（利润增 $39.7M）和 Winchester 分部利润增长（+$3.1M）。然而，Chlor Alkali 分部利润下降 $11.5M，主要受 Freeport VCM 工厂运营问题影响，造成 $40.1M 的损失。
盈利质量方面，尽管 Operating Income 同比增长 32%，但 Net Income 却录得更大亏损，主要由于 $10.6M 的 Huntsman 合并相关费用和 $17.1M 的所得税费用（有效税率高达 450%）。剔除一次性项目后，公司核心盈利能力有所改善，但诉讼费用和合并成本持续拖累净利润。
现金流表现疲软，上半年 Operating Cash Flow 为 -$40.7M，同比减少 $167M，主要受营运资本增加（$183M）和 Shintech 诉讼支付（约 $93M）影响。Free Cash Flow 为 -$113.4M，显示公司现金生成能力承压。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Chlor Alkali Products and Vinyls | $819.5M | -16% | $53.4M | 6.5% | 受 Freeport VCM 运营问题拖累，但提价与成本下降部分抵消 |
| Epoxy | $422.1M | +27% | $16.0M | 3.8% | 扭亏为盈，受益于提价、成本下降与销量增长 |
| Winchester | $500.3M | +12% | $28.1M | 5.6% | 商业弹药提价与军事项目收入增长，但原材料成本上升 |
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $177.4M | +$9.8M (H1) |
| Total Debt | $3,029.1M | +$201.8M (vs 2025-12-31) |
| Net Debt | $2,851.7M | +$192.0M (vs 2025-12-31) |
| Inventory | $847.2M | +$62.7M (vs 2025-12-31) |
| Operating Cash Flow (H1) | -$40.7M | -$167.0M (vs H1 2025) |
| Capex (H1) | $72.7M | -$19.7M (vs H1 2025) |
| Free Cash Flow (H1) | -$113.4M | -$147.3M (vs H1 2025) |
| FCF 转化率 (H1) | 117.8% | 亏损状态，无意义 |
Net Debt/EBITDA 未披露，无法计算。
资本配置：
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q3 2026 | 整体业绩 | 与 Q2 相当或略低 | reported |
| FY26 | 收购相关费用 | $35M-$40M | — |
| FY26 | 环境费用 | $25M-$30M | — |
| FY26 | 资本开支 | 约 $200M | — |
| FY26 | 折旧摊销 | 约 $475M | — |
| FY26 | 有效税率 | 20%-30% | — |
| FY26 | 现金税 | 净退款 $20M 至净支付 $20M | — |
一次性异常项与风险：