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SEC filingQ2营收增9%至$297.8M，Cloud订阅增26%成核心驱动，但重组费用致利润下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $297.8M | $272.4M | +9% |
| Gross Profit | $168.3M | $156.2M | +8% |
| Gross Margin | 56.5% | 57.3% | -80 bps |
| Operating Income | $66.2M | $73.8M | -10% |
| Operating Margin | 22.2% | 27.1% | -490 bps |
| Net Income | $50.4M | $56.8M | -11% |
| Diluted EPS | $0.85 | $0.93 | -9% |
| Operating Cash Flow | $90.7M | $74.0M | +23% |
| Free Cash Flow | $169.6M | $144.4M | +17% |
注：Gross Profit 由 Revenue 减 Total cost of revenue 计算得出；Free Cash Flow 为 H1 数据（Operating Cash Flow $174.7M - Capex $5.1M）。
增长桥：Q2 总营收增长 $25.4M，主要由 Cloud subscriptions 贡献（+$26.3M，+26%），其中 Americas 增 $20.2M、EMEA 增 $4.7M、APAC 增 $1.4M。Services 收入增 $4.1M（+3%），但 Maintenance 收入下降 $4.5M（-13%），反映客户从永久许可向云订阅迁移的趋势。Software license 收入微增 $0.4M，Hardware 收入下降 $0.9M。
Margin 归因：Operating Margin 大幅下降 490 bps 至 22.2%，主要受两大因素影响：一是 $8.3M 的重组费用（约占营收 2.8%）；二是 Sales & Marketing 费用激增 54%（+$10.7M），公司为加速营收增长而扩大销售团队并增加营销投入。剔除重组费用影响，调整后 Operating Margin 约为 25.0%，仍低于去年同期，主要反映销售投入的增加。
盈利质量：尽管利润下滑，但现金流表现强劲。Q2 经营现金流 $90.7M，同比+23%；H1 经营现金流 $174.7M，同比+17%，显著高于 Net Income（$99.6M），反映公司优异的现金转化能力。H1 Free Cash Flow 达 $169.6M，为股票回购提供了充足资金。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Americas | $227.0M | +10% | $41.3M | 18.2% | Cloud订阅+26%，Services+5%，但Maintenance-14% |
| EMEA | $55.4M | +6% | $18.1M | 32.7% | Cloud订阅+24%，但Services-6% |
| APAC | $15.4M | +14% | $6.8M | 44.0% | Cloud订阅+39%，Services+10%，全面增长 |
注：分部利润率由分部Operating Income除以分部Revenue计算。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $186.1M | 较2025年末$328.7M下降$142.6M |
| Total Debt | $0 | 无债务 |
| Deferred revenue | $343.2M | 较2025年末$337.0M增加$6.2M |
| Operating Cash Flow (H1) | $174.7M | 同比+$25.4M |
| Capex (H1) | $5.1M | 同比+$0.2M |
| Free Cash Flow (H1) | $169.6M | 同比+$25.2M |
| FCF 转化率 (H1) | 170% | FCF/Net Income |
公司资产负债表极为稳健，无任何债务，现金充裕。H1 现金减少主要因 $306.5M 的股票回购支出。RPO 达约 $2.5B，同比+23%，为未来收入提供高度可见性。
资本配置：
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但管理层表示：
一次性异常项：
主要风险：