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SEC filingQ2营收略降但盈利大增，受Kearny地产出售收益驱动，核心业务仍承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $379.3M | $393.8M | -3.7% |
| Operating Income | $45.1M | $19.9M | +126.6% |
| Net Income | $26.2M | $8.3M | +215.7% |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.99 | $0.32 | +209.4% |
| Adjusted Diluted EPS (Non-GAAP) | $0.16 | $0.32 | -50.0% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $49.2M | $56.2M | -12.5% |
| Adjusted Operating Margin (Non-GAAP) | 4.2% | 5.1% | -0.9pp |
简评
Universal Logistics 第二季度GAAP业绩大幅增长，主要受$45.3M Kearny地产出售收益驱动，该收益计入"其他"非报告分部，使经营利润增加$29.1M。剔除该收益、$3.9M减值及$12.3M法律费用后，调整后经营利润仅$16.0M，调整后EPS $0.16，较去年同期$0.32大幅下滑，显示核心运营盈利能力明显走弱。合同物流是唯一增长引擎，营收+4.2%至$271.4M，经营利润率从8.4%提升至9.1%；联运业务量价齐跌，营收-36.0%，经营亏损扩大至$(10.4)M；卡车运输营收基本持平，单载收入+15.5%但载量-15.7%。
管理层对前景持谨慎乐观态度，CEO Tim Phillips表示"货运周期正朝有利方向发展"，但承认"复苏仍处早期阶段"。公司资产负债表稳健，总借款$695.5M，季度内减少$59.2M，循环信贷额度下可用$238.8M。资本开支$67.7M，其中$55.0M为非现金地产置换支出。公司宣布每股$0.105季度股息，与上期持平，体现对股东回报的持续承诺。投资者需关注核心业务（尤其联运）的复苏节奏及法律事项的后续进展。