美股A股

10-Q2026-07-31· deepseek-v4-flash

EXR · Extra Space Storage Inc.

0001289490-26-000053

Summary

Q2 营收与净利双增，同店 NOI 增长 3.5%，运营稳健。

Key takeaways

Q2 营收 $874.2M，同比 +3.9%，同店 NOI 增 3.5%。
同店出租率 94.2%，平均租金 $19.95/平方英尺，同比 +2.3%。
Q2 净利 $275.9M，同比 +5.0%，Diluted EPS $1.25。
Q2 收购 17 家门店，总价 $87.2M，扩张持续。
Q2 回购 11,109 股，金额 $1.4M，剩余授权 $349.0M。
Q2 股息 $1.62/股，与去年同期持平。
Q2 末现金 $695.2M，环比大增，流动性充裕。
Q2 末总债务 $13.87B，固定利率占比 78.5%。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$874.2M	$841.6M	+3.9%
Gross Profit	$392.2M	$374.0M	+4.9%
Gross Margin	44.9%	44.4%	+45 bps
Operating Income	$392.2M	$374.0M	+4.9%
Operating Margin	44.9%	44.4%	+45 bps
Net Income	$275.9M	$262.7M	+5.0%
Diluted EPS	$1.25	$1.18	+5.9%
FFO	$457.3M	$439.3M	+4.1%
Operating Cash Flow	$1.08B	$1.03B	+5.0%
Free Cash Flow	$900.5M	$410.8M	+119.2%

业绩解读

Q2 营收增长主要由收购驱动，新增 17 家门店贡献租金收入，同时同店租金收入增长 2.4%，平均租金提升至 $19.95/平方英尺。同店 NOI 增长 3.5%，主要得益于租金增长和运营费用控制（同店运营费用下降 0.5%）。

利润率方面，Gross Margin 和 Operating Margin 均提升 45 bps，主要由于租金收入增长快于运营成本增长。盈利质量良好，Net Income 增长 5.0%，FFO 增长 4.1%，经营现金流增长 5.0%，显示盈利具有现金支撑。

分部表现

分部	营收	同比	经营利润/EBITDA	利润率	驱动
Self-Storage Operations	$746.2M	+3.5%	$514.4M	69.0%	租金增长、收购扩张
Tenant Reinsurance	$93.1M	+5.1%	$75.8M	81.4%	门店数量增加

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$695.2M	+$556.3M
Total Debt	$13.87B	+$393.0M
Operating Cash Flow	$1.08B	+$51.0M
Capex	$66.4M	-$21.6M
Free Cash Flow	$900.5M	+$489.7M

资本配置 / 指引 / 关注点

Buybacks：Q2 回购 11,109 股，金额 $1.4M，剩余授权 $349.0M。
Dividends：Q2 股息 $1.62/股，与去年同期持平。
M&A：Q2 收购 17 家门店，总价 $87.2M。
Debt：Q2 末总债务 $13.87B，固定利率占比 78.5%，加权平均利率 4.3%。

关注点：

利率风险：SOFR 每变动 100bp，年利息支出变动约 $29.8M。
竞争加剧：新店竞争可能导致租金和出租率下降。
收购扩张：Q2 收购 17 家门店，扩张持续。