0001108426-26-000048
SEC filingTXNM 二季度净利同比增 230%，TNMP 电价与 HB 5247 收入为主要驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $548.6M | $502.4M | +9.2% |
| Gross Profit | $384.4M | $334.8M | +14.8% |
| Gross Margin | 70.1% | 66.6% | +350 bps |
| Operating Income | $123.3M | $72.7M | +69.6% |
| Operating Margin | 22.5% | 14.5% | +800 bps |
| Net Income | $75.4M | $26.0M | +189.8% |
| Diluted EPS | $0.64 | $0.22 | +$0.42 |
| Operating Cash Flow | $223.0M | $144.8M | +$78.2M |
| Free Cash Flow | -$354.5M | -$464.0M | +$109.5M |
Q2 净利 $71.3M，同比大增 $49.7M，主要受 TNMP 分部驱动（+$18.9M），其中 HB 5247 收入贡献 $10.9M，配电/输电费率上调贡献 $10.2M。PNM 分部盈利 $45.8M（+$21.4M），2025 Rate Request 提价贡献 $21.5M，输电收入增加 $7.0M，但容量协议成本增加 $5.0M 部分抵消。
毛利率提升 350 bps 至 70.1%，主要因电价上调与负荷增长，但成本端燃料与购电成本下降 $3.5M。经营利润率提升 800 bps 至 22.5%，反映收入增长快于成本增长。盈利质量方面，经营现金流 $223.0M 显著高于净利 $75.4M，主要因折旧摊销 $253.0M 等非现金项目，但资本开支 $577.6M 导致 FCF 为负。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| PNM | $361.1M | +6.7% | $59.0M | 16.3% | 2025 Rate Request 提价、输电收入增长 |
| TNMP | $187.4M | +14.3% | $67.6M | 36.1% | HB 5247 收入、配电/输电费率上调 |
| Corporate and Other | $0 | — | -$3.3M | — | Merger 相关成本下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $14.6M | $18.3M |
| Total Debt | $5.9B | $5.6B |
| Inventory | $193.8M | $181.3M |
| Operating Cash Flow | $223.0M | +$78.2M |
| Capex | $577.6M | -$31.2M |
| Free Cash Flow | -$354.5M | +$109.5M |