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SEC filing营收大增但净利下滑，Aerospace Products 引擎销售强劲，Aviation Leasing 资产出售减少拖累整体盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $953.1M | $676.2M | +41.0% |
| Gross Profit | $317.3M | $307.0M | +3.4% |
| Gross Margin | 33.3% | 45.4% | -1210 bps |
| Operating Income | $194.9M | $210.5M | -7.4% |
| Operating Margin | 20.4% | 31.1% | -1070 bps |
| Net Income | $125.1M | $165.4M | -24.4% |
| Diluted EPS | $1.13 | $1.57 | -28.0% |
| Adjusted EBITDA (Non-GAAP) | $291.4M | $347.8M | -16.2% |
| Operating Cash Flow | -$265.3M | -$136.3M | -94.6% |
| Free Cash Flow | -$265.3M | -$136.3M | -94.6% |
本季度营收增长主要由 Aerospace Products 分部驱动，其引擎和模块销售同比增加 $262.6M，MRE Contract 收入增加 $113.2M，带动分部收入增长 78.5%。然而，毛利率大幅下滑 1210 bps 至 33.3%，主要因低毛利的引擎销售占比提升，以及 Aviation Leasing 分部收入下降 58.0%（资产出售减少、租赁收入下降）。整体净利下滑 24.4%，主要受 Aviation Leasing 分部净利大幅下降 80% 拖累，以及一次性优先股赎回损失 $3.8M 的影响。
盈利质量方面，尽管净利为正，但经营现金流为 -$265.3M，主要因库存大幅增加 $453.1M，反映公司为引擎销售备货。投资活动现金流入 $515.7M，主要来自资产出售，部分抵消了经营现金流的压力。剔除一次性项目后，Aerospace Products 分部 Adjusted EBITDA 增长 $84.9M，显示核心业务盈利能力增强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace Products | $875.0M | +78.5% | $244.2M | 27.9% | 引擎和模块销售强劲，MRE Contract 收入大增 |
| Aviation Leasing | $78.1M | -58.0% | $28.6M | 36.7% | 资产出售减少及租赁收入下降，但权益法收益增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $337.2M | +$36.7M |
| Total Debt | $3,496.4M | +$0.1M |
| Inventory | $1,544.6M | +$350.8M |
| Operating Cash Flow | -$265.3M | -$129.0M |
| Capex | $24.0M | +$12.9M |
| Free Cash Flow | -$265.3M | -$129.0M |
公司总债务保持稳定，但库存大幅增加，导致经营现金流为负。投资活动现金流入主要来自资产出售，包括向 2025 Partnership 出售资产。公司流动性充足，现金及等价物增加。
资本配置：Q2 宣布普通股股息 $0.50/股，同比增加 67%。同时赎回 4.2M Series C 优先股，产生 $3.8M 损失。公司未进行股票回购。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但表示正在评估潜在交易和融资，包括额外债务和股权融资。
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