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SEC filingQ2 营收增 18% 至 $42.7M，B2 Cloud Storage 驱动，亏损收窄至 $5.1M。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $42,713K | $36,298K | +18% |
| Gross Profit | $26,834K | $23,041K | +16% |
| Gross Margin | 63% | 63% | 0 bps |
| Operating Income | -$4,174K | -$6,240K | +33% |
| Operating Margin | -10% | -17% | +700 bps |
| Net Income | -$5,089K | -$7,097K | +28% |
| Diluted EPS | -$0.08 | -$0.13 | +$0.05 |
| Adjusted EBITDA | $12,798K | $6,610K | +94% |
| Adjusted EBITDA Margin | 30% | 18% | +12pct |
| Operating Cash Flow (H1) | $13,787K | $8,488K | +62% |
| Free Cash Flow (H1) | $6,832K | $3,017K | +126% |
Q2 营收增长 18% 至 $42.7M，主要由 B2 Cloud Storage 驱动（+34%），其中新客户销售贡献 $4.5M，5 月提价贡献 $1.5M，存量客户用量增长贡献 $0.7M。Computer Backup 营收小幅下滑 2%，主要因许可数下降，但被用量增长和提价部分抵消。毛利率维持在 63%，与去年同期持平，因收入增长和人员成本占比下降被折旧摊销及数据中心租金上升抵消。
盈利质量显著改善：经营亏损收窄 33% 至 -$4.2M，Adjusted EBITDA 利润率从 18% 提升至 30%，主要受益于收入增长、重组带来的成本节约以及设备使用寿命延长（Q2 减少折旧约 $0.8M）。经营现金流 H1 达 $13.8M，同比增长 62%，自由现金流转正至 $6.8M，反映公司运营效率提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| B2 Cloud Storage | $26,578K | +34% | — | — | 新客户 +$4.5M，提价 +$1.5M，用量 +$0.7M |
| Computer Backup | $16,135K | -2% | — | — | 许可数 -$0.7M，用量 +$0.3M，提价 +$0.1M |
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期 (2025-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $49,882K | $51,381K |
| Total Debt (Finance leases) | $46,713K | $36,165K |
| Net Debt | -$3,169K | -$15,216K |
| Inventory | — | — |
| RPO | $396,000K | $70,200K |
| Deferred Revenue | $35,358K | $35,897K |
| Operating Cash Flow (H1) | $13,787K | $8,488K |
| Capex (H1) | $1,453K | $1,287K |
| Free Cash Flow (H1) | $6,832K | $3,017K |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | -61% | -18% |
Net Debt 为负（净现金），主要因现金及投资 $49.9M 超过融资租赁负债 $46.7M。RPO 大幅增长至 $396.0M，主要来自 CoreWeave 协议。
资本配置：H1 回购 314,265 股（$1.4M），计划于 8/1/2026 到期，剩余 $6.6M。无分红。债务方面，Credit Agreement 于 4 月修订，将回购上限提升至 $15M/年，并购上限至 $20M；6 月进一步将资本租赁债务上限提升至 $150M。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 剩余 | 折旧费用 | 约 $1.1M 更低 | 因使用寿命延长 |
| Q1 2027 | 重组费用 | $2.4M-$3.7M | 2025 重组计划 |
关注点：CoreWeave 协议将于 Q3 开始确认收入，预计成为最大客户，带来收入集中风险。AI 基础设施成本上升和供应受限可能影响毛利率。公司预计 2026 年运营费用（剔除折旧、摊销、重组和 SBC）同比持平。