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SEC filingQ2 营收增 6.4% 至 $388.9M，但经营利润率下滑 110bps，净利降 15.4%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $388.9M | $365.6M | +6.4% |
| Gross Profit | $289.8M | $274.8M | +5.4% |
| Gross Margin | 74.5% | 75.2% | -70bps |
| Operating Income | $18.4M | $21.2M | -13.1% |
| Operating Margin | 4.7% | 5.8% | -110bps |
| Net Income | $18.8M | $22.2M | -15.4% |
| Diluted EPS | $0.86 | $0.97 | -11.3% |
| Operating Cash Flow | $74.0M | $66.9M | +10.6% |
| Free Cash Flow | $33.6M | $29.8M | +12.6% |
Q2 营收增长 6.4% 至 $388.9M，主要由可比餐厅销售增长 6.5% 驱动，其中客流量增长 8.3%，但平均客单价下降 1.8%，反映产品组合变化部分抵消了菜单提价。增长质量较高，客流驱动而非单纯提价。
利润率方面，Gross Margin 下降 70bps 至 74.5%，主要因商品成本通胀约 5%（牛肉领涨），部分被菜单提价和运营改善抵消。Labor 成本占比下降 90bps 至 34.5%，得益于固定成本杠杆效应。但 G&A 费用占比上升 90bps 至 6.8%，因 $1.4M 法律与领导层过渡费用、$1.2M 股票薪酬增加及 $1.0M 非现金递延薪酬负债。Operating Margin 因此下滑 110bps 至 4.7%。
盈利质量方面，Net Income 下降 15.4% 至 $18.8M，但经营现金流表现强劲，H1 达 $74.0M，同比增长 $7.1M，主要因盈利能力提升（剔除一次性项后）。剔除一次性费用后，run-rate 盈利能力仍承压，但现金流转化率健康。
公司仅有一个经营分部：Full-Service Restaurants。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Full-Service Restaurants | $388.9M | +6.4% | $18.4M | 4.7% | 客流量 +8.3%，商品通胀与 G&A 费用拖累利润率 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $14.4M | $23.8M |
| Total Debt | $44.0M | $85.0M |
| Net Debt | $29.6M | $61.2M |
| Inventory | $13.2M | $13.1M |
| Operating Cash Flow | $74.0M | $66.9M |
| Capex | $39.1M | $37.1M |
| Free Cash Flow | $33.6M | $29.8M |
| FCF 转化率 | 121% | 84% |
Net Debt/EBITDA 未披露，但债务水平显著下降，利息费用同比减少 $0.6M。经营现金流强劲，FCF 转化率提升，反映盈利质量改善。
资本配置：H1 回购 0.2M 股，耗资 $7.7M，剩余授权 $85.5M。无现金分红。债务净减少 $41.0M，主要因信贷额度偿还。Capex $39.1M，主要用于餐厅维护与翻新（$34.0M）。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
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