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SEC filingCTOS二季度营收创纪录，上调全年指引，T&D市场需求强劲驱动增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $563.4M | $511.5M | +10.2% |
| Gross Margin | 22.0% | 20.0% | +190bps |
| Operating Income | $46.6M | $27.9M | +66.9% |
| Net Income | $10.4M | $(28.4)M | +$38.8M |
| Diluted EPS (GAAP) | $0.05 | $(0.13) | +$0.18 |
| Adjusted EBITDA | $116.8M | $93.4M | +25.0% |
| Adjusted Gross Profit | $180.9M | $156.5M | +15.6% |
| Average OEC on rent | $1,365.7M | $1,207.2M | +13.1% |
| Fleet utilization | 81.6% | 77.6% | +400bps |
| OEC on rent yield | 39.4% | 38.6% | +80bps |
| Ending OEC | $1,679.3M | $1,560.7M | +7.6% |
| Sales order backlog | $322.5M | $334.8M | -3.7% |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Revenue | $2,100M — $2,200M | 上调 |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $437.5M — $455M | 上调 |
| FY2026 | SER Revenue | $850M — $875M | — |
| FY2026 | STEM Revenue | $1,630M — $1,700M | — |
简评
CTOS 二季度业绩强劲，营收与盈利均实现显著增长。营收增长主要由 SER 分部驱动，租赁收入同比+20.1%，得益于车队利用率提升至 81.6%（+400bps）及平均 OEC on rent 增长 13.1%。STEM 分部设备销售同比+4.9%，Adjusted EBITDA 同比+$13.2M，但 backlog 降至约 3.5 个月 LTM 第三方新销售，低于四至六个月的目标区间，管理层归因于当季创纪录的设备交付。毛利率同比提升 190bps 至 22.0%，主要受益于租赁业务规模效应及销售结构优化。
管理层上调全年指引，反映对下半年需求持续强劲的信心。净杠杆率降至 3.85x，首次低于 4.0x，资产负债表持续改善。公司预计 2026 年 Levered Free Cash Flow 超 $50M，并维持 2027 年净杠杆率低于 3 倍的长期目标。CFO 提示 Q3 营收与 Adjusted EBITDA 预计同比上升但环比略降，因部分设备销售提前至 Q2 交付，属季度间时点调整而非全年影响。