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SEC filingAdaptHealth二季度营收增长12.7%但净亏损1.45亿美元，下调全年指引，核心受商誉减值及成本压力影响。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Revenue | $740.3M | $657.1M | +12.7% |
| Organic Revenue Growth | 15.9% | — | — |
| Adjusted EBITDA | $132.0M | $136.4M | -3.2% |
| Adjusted EBITDA Margin | 17.8% | 20.8% | — |
| Net Loss Attributable to AdaptHealth Corp. | -$145.3M | $4.2M | — |
| Diluted EPS (GAAP) | -$0.99 | $0.10 | — |
| Diluted EPS - Continuing Operations (GAAP) | -$1.07 | $0.03 | — |
| Diluted EPS - Discontinued Operations (GAAP) | $0.08 | $0.07 | — |
| Operating Cash Flow (YTD) | $239.0M | $257.5M | — |
| Free Cash Flow (YTD) | -$48.4M | $73.3M | — |
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY2026 | Net Revenue | $2.85B - $2.89B | Continuing Operations |
| FY2026 | Adjusted EBITDA | $490M - $520M | Continuing Operations |
| FY2026 | Free Cash Flow | $80M - $120M | 含终止经营现金流 |
简评
AdaptHealth 二季度营收增长强劲，达 7.403 亿美元，同比增 12.7%，有机增长 15.9%，各分部均实现增长。然而，盈利能力显著承压：净亏损 1.453 亿美元，主要源于 1.442 亿美元的商誉减值（涉及 Respiratory Health 和 Wellness at Home 报告单元）。调整后 EBITDA 同比下滑 3.2% 至 1.32 亿美元，利润率从 20.8% 收窄至 17.8%，反映出西海岸按人头付费合同过渡的复杂性以及一家制造商意外涨价带来的成本压力。
管理层下调了全年指引，调整后 EBITDA 从此前的 6.8-7.3 亿美元大幅降至 4.9-5.2 亿美元，其中包含糖尿病业务剥离（列为终止经营）带来的 1 亿美元影响、西海岸合同 5500 万美元、制造商涨价 3000 万美元及其他组合调整 1500 万美元。战略层面，公司以 2.35 亿美元现金出售糖尿病业务，并成立电商合资企业以拓展睡眠检测能力，同时完成重组实现年化 1900 万美元节省。CEO Suzanne Foster 表示，公司正迅速应对快速增长带来的成本压力，相信这些举措将使公司更强大、更高效。