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SEC filingADTRAN 二季度营收增长 6.1% 至 $281.1M，亏损收窄，但毛利率下滑 30bps。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $281.1M | $265.1M | +6.1% |
| Gross Profit | $104.0M | $98.9M | +5.1% |
| Gross Margin | 37.0% | 37.3% | -30bps |
| Operating Loss | -$10.1M | -$13.3M | +24.4% |
| Operating Margin | -3.6% | -5.0% | +140bps |
| Net Loss | -$8.7M | -$18.3M | +52.3% |
| Diluted EPS | -$0.13 | -$0.24 | +45.8% |
| Operating Cash Flow | $38.6M (H1) | $75.3M (H1) | -48.7% |
| Free Cash Flow | $5.6M (H1) | $43.3M (H1) | -87.1% |
营收增长 6.1% 至 $281.1M，主要由 Optical Networking Solutions 产品增长 $19.6M 驱动，受益于欧洲高风险管理供应商替换及企业、政府、互联网内容提供商客户需求增加。Subscriber Solutions 营收微增 $0.8M，而 Access & Aggregation 营收下降 $4.3M，主要因单一客户项目延迟。美国营收增长 11.7%，国际营收增长 1.4%，汇率变动对营收有约 $1.9M 的正面影响。
毛利率同比下降 30bps 至 37.0%，主要受产品与客户组合变化影响。Network Solutions 毛利率下降 60bps 至 32.3%，而 Services & Support 毛利率提升 70bps 至 59.4%。SG&A 费用率下降 140bps 至 21.4%，研发费用率下降 50bps 至 19.1%，带动经营亏损率改善 140bps。
净亏损收窄至 $8.7M，主要受益于营收增长、费用率改善及 $5.3M 的净投资利得。剔除一次性项目后，经营亏损率仍为负，但趋势向好。经营现金流上半年为 $38.6M，同比下降 $36.7M，主要因营运资本变动，但自由现金流仍为正。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Network Solutions | $232.9M | +6.1% | $75.3M | 32.3% | Optical Networking 产品增长，但毛利率下滑 |
| Services & Support | $48.2M | +5.9% | $28.6M | 59.4% | 服务组合改善，毛利率提升 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $79.2M | -$16.5M |
| Total Debt | $218.8M | +$0.6M |
| Inventory | $208.8M | -$7.0M |
| RPO/Deferred revenue | $103.7M | -$11.0M |
| Operating Cash Flow | $38.6M | -$36.7M |
| Capex | $33.2M | +$0.7M |
| Free Cash Flow | $5.6M | -$37.7M |
| FCF 转化率 | 72% | — |